20240129-上海证券-风语筑-603466.SH-风语筑2023年度报告点评_虚拟实景需求旺盛_23年业绩超预期_4页_430kb

风语筑2023年度报告及投资分析总结

核心内容

风语筑2023年度业绩显著超预期，预计实现归母净利润2.8亿元-3.9亿元，同比大幅增长323.96%-490.52%。公司积极践行国家文化数字化战略，依托3D设计、云渲染、VR/AR、裸眼3D等技术优势，推动文化体验场景化，打造多个城市文化名片与文旅目的地。同时，公司新签订单金额约为26.51亿元，较上年增长10.66亿元，显示出强劲的市场拓展能力和业务增长潜力。

主要观点

• 业绩超预期：公司2023年业绩显著改善，归母净利润大幅增长，反映公司项目执行和营业收入的提升。
• 技术驱动：公司深耕文化数字化、沉浸式体验和展览运营等领域，持续投入技术与场景搭建能力，推动业务创新。
• 订单回暖：2023年度中标订单金额持续增长，多个大额订单如黄河悬河文化展示园、南康区文化强国馆等，显示出公司在文化新基建领域的竞争力。
• 未来增长潜力：公司预计2023-2025年归母净利润分别为3.49亿元、4.00亿元、5.06亿元，年增长率分别为428.6%、14.6%、26.6%，显示出良好的成长性。
• 估值合理化：随着业绩增长，公司市盈率和市净率逐步下降，未来估值有望进一步优化。

关键信息

股票表现与估值

• 最新收盘价：12.30元
• 12个月A股价格区间：10.82-17.83元
• 流通市值：73.16亿元
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2023-2025年EPS分别为0.59元、0.67元、0.85元，对应估值分别为21倍、18倍、14倍。

业绩预测

财务数据预测

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

关键财务指标

风险提示

• 元宇宙行业发展不及预期
• 政策支持力度不及预期
• 文化新基建需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 疫情影响持续时间超预期
• 公司新签订单不及预期
• 公司回款不及预期并产生超预期坏账损失
• 统计订单金额与实际订单金额存在差异

投资建议

分析师陈旻认为，公司基本面稳健，未来在3D数字内容、沉浸式VR文旅、展览运营等领域具有较强增长潜力。基于此，维持“买入”评级，认为公司未来表现将强于市场基准指数。

投资评级体系

• 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
• 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
• 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
• 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上

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