20191106-安信证券-生物医药：疫苗批签发周度跟踪：金迪克四价流感首次批签发，九价HPV批签发48万支_14页_461kb

生物医药行业疫苗批签发周度跟踪总结（2019年11月6日）

核心内容概述

本报告主要跟踪了2019年11月上旬我国重点疫苗的批签发情况，涵盖HPV疫苗、流感疫苗、轮状疫苗、水痘疫苗、百白破疫苗、肺炎疫苗、狂犬疫苗、脊灰灭活疫苗（IPV）及EV71疫苗等。通过对周度与年度数据的分析，报告揭示了各疫苗品种的市场表现、供应变化及行业发展趋势。

主要观点与关键信息

1. HPV疫苗

• 九价HPV：智飞代理九价HPV疫苗在上周批签发48万支，年初至今累计批签发260万支，四价与九价HPV合计批签发700万支。
• 全年预期：预计全年批签发量及实际销量均有望超过800万支，显示九价HPV市场持续放量。
• 竞争格局：九价HPV主要由默沙东供应，二价HPV由GSK供应，四价HPV由默沙东供应。

2. 流感疫苗

• 四价流感疫苗：上周批签发93万支，其中金迪克实现首次批签发（25万支），年初至今累计批签发708万支。
• 三价流感疫苗：成人三价流感疫苗批签发248万支，儿童三价流感疫苗批签发137万支。
• 全年趋势：年初至今我国流感疫苗累计批签发2776万支，较去年全年增长71.9%。
• 集中度提升：目前仅6家在产，行业集中度明显提升。

3. 轮状疫苗

• 单价轮状疫苗：兰州所上周批签发44万支，年初至今累计批签发468万支，与去年同期基本持平。
• 五价轮状疫苗：默沙东产品上周批签发344万支，预计全年批签发量有望超过400万支，市场导入顺利。

4. 水痘疫苗

• 总体批签发：上周批签发78万支，年初至今累计批签发1590万支，较去年同期仍存在较大缺口。
• 百克生物表现：10月批签发79万支，年初至今批签发564万支，预计全年可追平2018年651万支的水平。

5. 百白破疫苗

• 批签发量：上周批签发593万支，年初至今累计批签发5914万支，已超过2018年全年5162万支的水平。
• 趋势：终端供给紧张问题有望缓解。

6. 肺炎疫苗

• 13价肺炎结合疫苗：辉瑞产品年初至今批签发288万支，较去年同期增长8%，但受全球供给紧张影响，全年预计在400万支以下。
• 23价肺炎多糖疫苗：年初至今批签发784万支，较去年同期增长22%，预计国内市场规模稳健增长。

7. 狂犬疫苗

• 总体批签发：年初至今累计批签发4654万支，较去年同期下降24%。
• 竞争格局：辽宁成大占据68.78%市场份额，广州诺诚10.15%，宁波荣安8.72%，成都康华三代狂犬疫苗占比2.46%。

8. 脊灰灭活疫苗（IPV）

• 批签发量：年初至今累计3348万支，较去年同期增长16%。
• 趋势：IPV全面替代OPV是发展方向，随着企业数量增加，批签发规模有望翻倍。

9. EV71疫苗

• 批签发量：年初至今累计1720万支，较去年同期下降28%。
• 竞争格局：昆明所、武汉所、北京科兴分别占据46.45%、31.51%、22.05%的市场份额。

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能对疫苗生产与销售产生影响。
• 安全风险：产品安全问题可能引发市场波动。
• 销售不及预期：重点疫苗批签发与销售可能低于预期。
• 研发不及预期：重磅创新疫苗研发进度可能滞后于预期。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。
• 收益评级：领先大市，预计未来6个月投资收益率将高于沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险），未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。

行业动态总结

• 市场集中度提升：多个疫苗品种的生产厂商数量减少，行业集中度提高。
• 供给增长：流感疫苗、IPV疫苗等供给显著增加，有助于缓解市场紧张。
• 重点产品放量：九价HPV疫苗表现突出，四价流感疫苗首次批签发，显示出行业发展的新趋势。
• 行业事件影响：部分疫苗如百白破、水痘、狂犬疫苗的批签发量受行业事件影响，出现波动。

表格摘要

图表摘要

• 图1：2011-2019年多联苗年度批签发数据，显示三联苗批签发量下降，四联苗下降后逐步恢复，五联苗显著增长。
• 图2：2017-2019年HPV疫苗年度批签发数据，九价HPV增长迅速。
• 图3：2011-2019年轮状疫苗年度批签发数据，单价轮状基本持平，五价轮状增长明显。
• 图4：2011-2019年肺炎疫苗年度批签发数据，23价肺炎疫苗增长稳健。
• 图5：2019年23价肺炎多糖疫苗竞争格局，沃森生物、成都所、默沙东、民海生物为主要供应商。
• 图6：2011-2019年狂犬疫苗年度批签发数据，行业事件导致批签发量下降。
• 图7：2019年狂犬疫苗竞争格局，辽宁成大占主导地位。
• 图8：2011-2019年水痘疫苗年度批签发数据，水痘疫苗批签发量下滑。
• 图9：2019年水痘疫苗竞争格局，上海所、百克生物、长春祁健为主要供应商。
• 图10：2011-2019年IPV疫苗年度批签发数据，IPV批签发量增长显著。
• 图11：2019年IPV疫苗竞争格局，北京所、巴斯德、昆明所为主要供应商。
• 图12：2011-2019年EV71疫苗年度批签发数据，批签发量下降。
• 图13：2019年EV71疫苗竞争格局，昆明所、武汉所、北京科兴为主要供应商。
• 图14：2011-2019年流感疫苗年度批签发数据，批签发量增长显著。
• 图15：2019年流感疫苗竞争格局，华兰疫苗、长春所、巴斯德、北京科兴等为主要供应商。