生物医药行业：我国疫苗20Q1批签发概况，重磅品种批签发良好，疫苗行业持续高景气-20200331-安信证券-13页_790kb

我国疫苗20Q1批签发概况总结

核心内容

2020年第一季度，我国疫苗批签发数据整体呈现分化趋势，部分疫苗批签发量回升，而另一些则因市场或政策因素出现波动。整体来看，疫苗行业仍保持较高景气度，尤其是部分重磅品种的批签发表现良好，反映出行业在政策推动和市场需求下的持续增长潜力。

主要观点

• 多联苗：三联苗因注册证到期无批签发；四联苗批签发量回归正轨，同比增长显著；五联苗批签发量同比增长26%，全年预计500万支。
• HPV疫苗：二价HPV因需求有限无批签发；四价HPV同比下降10%，九价HPV虽短期波动，但全年批签发量预计仍达1200万支。
• 肺炎疫苗：13价肺炎疫苗同比下降35%，但预计全年批签发量达600万支；23价肺炎疫苗批签发量同比增长205%，疫情有望推动市场扩容。
• 轮状疫苗：国产单价轮状疫苗批签发量同比增长163%，五价轮状疫苗同比增长249%，市场竞争将加剧。
• 其他疫苗：
  • 狂犬疫苗：批签发量同比下降23%，供给紧张；成都康华二倍体狂苗同比增长139%，全年预计300万支。
  • 水痘疫苗：批签发量同比增长41%，全年预计稳健增长。
  • IPV疫苗：批签发量同比增长41%，市场持续扩容。
  • EV71疫苗：批签发量同比下降25%，预计未来市场规模将企稳。
  • 流感疫苗：2019年批签发量同比增长91%，但2020年Q1无批签发，市场集中度提升。

关键信息

多联苗

• 20Q1批签发量：四联苗155万支，五联苗105万支。
• 三联苗因注册证到期无批签发。
• 全年预计五联苗批签发量达500万支。

HPV疫苗

• 二价HPV无批签发。
• 四价HPV批签发113万支，同比下降10%。
• 九价HPV批签发41万支，全年预计1200万支。
• 智飞代理四价和九价HPV疫苗，预计全年批签发量达1200万支。

肺炎疫苗

• 13价肺炎疫苗批签发48万支，同比下降35%。
• 23价肺炎疫苗批签发149万支，同比增长205%。
• 疫情预期将推动肺炎疫苗市场扩容，全年预计23价肺炎疫苗批签发量达600万支。

轮状疫苗

• 国产单价轮状疫苗批签发249万支，同比增长163%。
• 智飞代理五价轮状疫苗批签发117万支，同比增长249%。
• 预计全年销量将承压，市场竞争趋于激烈。

狂犬疫苗

• 20Q1批签发1105万支，同比下降23%。
• 辽宁成大占据68.23%市场份额，成都康华人二倍体狂苗同比增长139%。
• 受限于产能，全年预计批签发量在300万支左右。

水痘疫苗

• 20Q1批签发319万支，同比增长41%。
• 百克生物市场占比57%，全年预计稳健增长。

IPV疫苗

• 20Q1批签发721万支，同比增长41%。
• 市场竞争格局为北京所（67.30%）和昆明所（32.70%）。
• 全年预计持续增长，因政策推动将全面替代OPV。

EV71疫苗

• 20Q1批签发360万支，同比下降25%。
• 市场格局为昆明所（65.40%）和武汉所（34.60%）。
• 预计未来市场将企稳。

流感疫苗

• 2019年批签发量达3078万支，同比增长91%。
• 2020年Q1无批签发，市场集中度提升。
• 2019年批签发企业数量减少至6家，华兰疫苗占比最高（42.01%）。

风险提示

• 疫苗批签发进度不及预期；
• 市场推广不及预期；
• 行业政策风险；
• 产品安全风险；
• 重磅创新疫苗研发不及预期。

行业评级

• 收益评级：领先大市-A，维持评级；
• 风险评级：A（正常风险）。

行业动态

• 多联苗、HPV疫苗、肺炎疫苗、轮状疫苗、IPV疫苗、EV71疫苗等品种在2020年Q1均有不同程度的批签发变化；
• 疫情对肺炎疫苗市场有积极影响；
• 行业监管趋严，部分疫苗如狂犬疫苗、流感疫苗面临供给紧张和市场集中度提升的问题。

市场格局

• 狂犬疫苗：辽宁成大（68.23%）、成都康华（9.15%）占据主要份额；
• 水痘疫苗：百克生物（59.96%）、上海所（32.42%）为主要供应商；
• IPV疫苗：北京所（67.30%）、昆明所（32.70%）主导市场；
• EV71疫苗：昆明所（65.40%）、武汉所（34.60%）占据主导地位。

总结

2020年第一季度我国疫苗批签发数据呈现结构性分化，部分疫苗如多联苗、IPV疫苗、水痘疫苗等批签发量增长显著，显示出行业在政策和市场需求推动下的持续复苏。然而，如狂犬疫苗、流感疫苗等品种则受到监管趋严和产能限制的影响，批签发量有所下降。总体而言，疫苗行业仍处于高景气周期，未来随着免疫规划推进和市场认知度提升，行业有望继续增长。