20240823-华安证券-2024H1疫苗批签发专题_HPV整体增速下滑_流感疫苗加快起势_25页_549kb

华安证券2024H1疫苗批签发专题分析总结

核心疫苗批签发表现

HPV疫苗整体下滑显著

• 二价HPV疫苗批签发批次同比下滑87.79%，万泰生物降幅达90%，沃森生物同期下滑78.57%。
• 四价和九价HPV疫苗批签发虽总体下降9.89%，但智飞生物的九价HPV疫苗批签发大幅增长1846%。

其他疫苗批签发情况

• 带状疱疹疫苗批签发增长明显，GSK公司占53%份额。
• 狂犬疫苗批签发稳定增长，其中冻干狂犬Vero细胞疫苗增长迅猛，长春所获批签发同比增长4828%。
• 肺炎球菌多糖疫苗保持高增速，尤其Pfizer的13价肺炎疫苗增长超3倍。
• 流感病毒疫苗四价疫苗表现突出，华兰生物批签发同比增幅近1900%。
• **流脑疫苗（AC多糖疫苗）**方面，沃森生物批签发同比增长4625%。

投资建议

疫苗行业具备周期属性，建议关注业绩增长确定性强、具备创新潜力与重磅产品储备的企业：

• 智飞生物
• 百克生物
• 欧林生物
• 康华生物

风险提示

• 疫苗供应链问题：影响生产和分发效率。
• 变异病毒风险：削弱现有疫苗效力，需持续更新研发。
• 法规变化：可能增加企业合规成本。
• 市场集中度高：竞争加剧，可能导致价格和盈利能力下调。