20160202-中国泛海证券-华富证券研报_11页_1mb

華富證券研報總結

核心內容概述

本報告涵蓋了2016年2月2日的市場分析與投資建議，主要聚焦於內地與香港股市表現、澳門博彩行業動態、美國資管公司治理議題、油價預測、以及多個港股的表現與回購活動。

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主要觀點

1. 內地與香港股市表現

• 內地股市：週內表現「彈散」，滬指與深指均下跌約1.78%及1.02%。
• 香港股市：恒生指數下跌87.61點至19,595.50點，跌幅較小，下跌股份超900隻，創新低股份僅62隻。
• 博彩股表現：受利好消息推動，博彩股在午後出現資金追捧，部分股價反彈。

2. 澳門博彩行業動態

• GGR數據：2016年1月澳門GGR同比下跌21.4%至186.74億澳門元，預計首季跌幅將收窄至15%-16%。
• 銀娛表現：銀娛中場市佔率提升，受益於銀娛二期及百老匯開幕，第三季中場收入同比略升，而VIP收入下跌。
• 未來展望：預計2016年中場業務將有雙位數增長，主要受新賭場開幕及博彩門檻下降影響。

3. 美國資管公司治理議題

• 秘密峰會：巴菲特、戴蒙等金融界大佬召開秘密會議，探討如何改善上市公司治理，以促進長期投資。
• 股東激進主義：近年來股東激進主義導致企業重視短期利潤，影響長期投資策略。

4. 油價預測

• 皮肯斯觀點：預測油價年底將升至75美元，認為供需平衡將在不久後達成。

5. 港股表現與回購活動

• 回購動態：多家公司進行股票回購，如碧桂園、協合新能源、科通芯城等，涉及金額從數百萬到數千萬港元不等。
• 沽空數據：部分股票出現較高沽空比例，如騰訊控股、民生銀行等。

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澳門博彩行業重點分析

銀河娛樂（00027）

• 投資建議：評級為「增持」，目標價為26.40元。
• 業務表現：
  • 第三季度非博彩業務收入增長92%至7.42億港元，入住率達99%。
  • 第四季度中場業務預期表現優於第三季，主要受益於競爭對手新賭場開幕延遲。
• 估值評估：目前估值處於近年低點，但基本面已觸底反彈，具備投資價值。
• 節流方案：2015年提出的節流方案已開始生效，預計有助提升盈利表現。

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澳門博彩行業趨勢

• 中場業務：成為銀娛增長的主要驅動力，預計2016年中場市佔率有望提升。
• 旅客結構：留宿旅客平均逗留時間增加，反映政策對內地旅客的吸引力提升。
• 新賭場影響：新濠影匯開幕時間延後，對旅客數目提升有限，但中場業務仍具復甦潛力。

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其他市場重點

• 財新PMI：中國1月財新製造業PMI升至48.4，優於預期，但整體仍處於收縮狀態。
• MSCI剔除港股：MSCI將部分港股剔出其指數，涉及高銀地產、博華太平洋等。
• 石油股表現：中石油、中海油、中石化均出現下跌，反映市場對行業前景的擔憂。

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未來展望

• 博彩股：預計2016年中場業務將有較好表現，銀娛仍具較高潛力。
• 市場情緒：內地及港股整體表現疲軟，但部分企業基本面改善，估值吸引。
• 油價：預計年底將觸底回升，可能達到75美元。

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附屬資料

• 回購活動：多家公司進行股票回購，顯示對股價的看好。
• 沽空數據：部分股票出現較高沽空比例，反映市場對某些股的不信任或看空。
• 市場指標：列出多個日期的市場指標數據，如PMI、GDP、失業率等。

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重要提示

• 風險聲明：本報告僅供參考，不構成投資建議，投資者應根據自身情況做出決策。
• 免責聲明：華富嘉洛證券對報告內容的準確性與完整性不作保證，對可能導致的損失不承擔責任。