20220919-湘财证券-自动化设备行业数据点评_8月工业机器人产量降幅收窄_制造业投资增速略有回升_7页_806kb

自动化设备行业数据点评总结

行业整体表现

截至2022年9月18日，自动化设备行业年内涨幅为 -27.4%，跌幅再次扩大，跑输机械设备行业 6.6个百分点，跑输沪深300指数 7.4个百分点。当前行业估值处于历史中下游位置，PE(TTM)为 34.5倍，位于2012年至今约 19.8% 分位数；PB(LF)为 4.1倍，位于2012年至今约 31.7% 分位数。

分板块估值分析

• 机器人板块：PE(TTM)为 53.1倍，位于 52.7% 分位数；PB(LF)为 3.3倍，位于 19.5% 分位数。
• 工控设备板块：PE(TTM)为 35.5倍，位于 14.8% 分位数；PB(LF)为 5.8倍，位于 71.3% 分位数。
• 激光设备板块：PE(TTM)为 21.4倍，位于 9.7% 分位数；PB(LF)为 2.5倍，位于 5.0% 分位数。
• 其他自动化设备板块：PE(TTM)为 98.3倍，位于 70.9% 分位数；PB(LF)为 4.0倍，位于 30.1% 分位数。

8月工业机器人产量与制造业投资情况

• 8月工业机器人产量：4.13万台，同比下降 1.1%，降幅较7月大幅收窄。
• 1-8月累计产量：27.75万台，同比减少 10.5%，降幅亦有收窄。
• 制造业利润总额：1-7月同比下降 12.6%，降幅略有扩大。
  • 汽车制造业：利润总额下降 14.4%，降幅继续收窄。
  • 电子通信制造业：利润下降 9.6%，增速持续下滑。
  • 电气机械制造业：利润总额增长 18.4%，增速持续上升。
• 制造业固定资产投资：1-8月同比增长 10.0%，增速略有回升。
  • 汽车制造业：增长 12.9%，增速继续回升。
  • 电子通信制造业：增长 18.7%，增速略有回升。
  • 电气机械制造业：增长 38.4%，增速小幅回升。
• 企业新增中长期贷款：8月新增7353亿元，同比增长 41.0%；1-8月累计新增约7.30万亿元，同比下降 4.4%，降幅小幅收窄。

投资建议

• 短期：随着上海等经济相对发达地区疫情好转，7月工业机器人产量降幅收窄，制造业相关指标有所好转，表明需求最差时点可能已过，维持“增持”评级。
• 中长期：我国制造业自动化水平持续提升，自动化设备市场规模有望进一步扩大；同时，工业机器人、工控设备等行业国产化率仍较低，内资市场份额提升空间巨大。

风险提示

• 国内疫情反复：可能对行业需求产生负面影响。
• 全球经济衰退：可能抑制出口导向型企业的增长。

行业要闻

1. 上海机器人密度：截至2022年9月14日，上海机器人密度达 260台/万人，是国际平均水平的两倍多。
2. 工信部发布工业互联网数据：我国工业互联网产业规模突破 万亿，关键技术产品短板攻关取得突破。
3. ABB新工厂即将投产：ABB在上海投资 1.5亿美元 的新机器人工厂预计将在未来几个月内投入运营，年产能或达 10万台。

公司公告

1. 海目星：2022年7月30日至9月16日，累计收到政府补助 1,102.68万元。
2. 艾隆科技：股东闻青南计划通过集中竞价交易减持不超过 1.00% 的股份。
3. 迈得医疗：监事方培彬因个人工作安排辞去监事会监事职务。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数 15% 以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数 5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在 -5%至5% 之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数 5% 以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数 15% 以上。

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