工业机器人行业跟踪报告：12月工业机器人产量再创新高，通用自动化行业景气延续-20210120-华创证券-10页_722kb

工业机器人行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告对2020年工业机器人市场进行了回顾，并展望了2021年的发展趋势。报告指出，2020年工业机器人市场呈现“低开高走”的态势，行业景气度持续提升，尤其是受到3C及其他一般制造业投资增长的推动。同时，行业集中度有所提升，国产化率虽略有下降，但国产龙头品牌如埃斯顿等市场份额显著增长，具备进口替代潜力。

主要观点

• 产量持续增长：
  2020年12月工业机器人单月产量达29706台，同比增长32.4%，环比提升25.7%，创历史新高。全年累计产量为237068台，同比增长19.1%。

  • 金属切削机床12月单月产量增长32.4%，全年累计产量增长5.9%。
  • 12月进口机床单月10913台，全年累计进口量增长18.8%。
  • 全球激光器龙头IPG2020Q3中国区收入增长22%。
  • 伯朗特机械手12月出货量增长6.9%。

• 行业景气延续：
  PMI数据自疫情后连续9个月位于荣枯线之上，制造业固定资产投资降幅收窄，显示制造业复苏迹象。

  • 3C行业固定资产投资同比增长12.5%，带动机器人销售。
  • 轻负载机器人（小六轴和SCARA）占比提升，超过70%，而大六轴由于主要应用于汽车行业，占比下降。

• 竞争格局变化：

  • 2020年三季度行业前十名市占率合计达68%，前五名市占率合计达50%，较上年同期分别提升3.41和2.31个百分点。
  • 国产化率有所下降，但国产龙头如埃斯顿等市场份额显著提升，具备进口替代能力。

• 市场趋势与展望：

  • 后疫情时代“机器换人”趋势显著，工业机器人保有量将持续提升。
  • 国内产业链逐步完善，国产机器人企业有望在技术、品牌和渠道上实现突破，提升国产化率。

关键信息

• 2020年市场表现：

  • 工业机器人全年产量增长19.1%。
  • 金属切削机床全年产量增长5.9%。
  • 机床进口量全年增长18.8%。
  • 轻负载机器人占比超过70%。

• 行业发展趋势：

  • 供给端高增长态势延续。
  • 国产机器人企业具备更大的弹性，有望实现进口替代。
  • 3C及其他一般制造业成为主要增长动力。

• 投资建议：

  • 维持机器人行业“推荐”的投资评级。
  • 推荐标的：埃斯顿。
  • 建议关注：绿的谐波、埃夫特、拓斯达等公司。

• 风险提示：

  • 制造业投资放缓。
  • 行业竞争加剧。

重点公司盈利预测与估值

注：以上数据为2021年1月18日收盘价及华创证券预测。

投资评级体系说明

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

团队介绍

• 组长、高级分析师：赵志铭

  • 瑞典哥德堡大学理学硕士，2015年加入华创证券研究所。

• 副组长、高级分析师：鲁佩

  • 伦敦政治经济学院经济学硕士，2014年加入华创证券研究所，曾获新财富最佳分析师第五名。

• 助理研究员：宝玥娇

  • 西南财经大学管理学硕士，2019年加入华创证券。

华创证券机构销售通讯录（部分）

免责声明与分析师声明

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