20201025-东北证券-机械设备_9月工业机器人产量增速达51.40_同比继续保持高增长_13页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

本报告为2020年10月25日发布的机械设备行业动态报告，分析了当前工业机器人、工程机械、光伏设备、工业气体等细分领域的市场表现及发展趋势，并对重点公司进行了财务分析与投资建议。

主要观点

1. 工业机器人行业持续高增长

• 9月工业机器人产量达23,194台，同比增长51.40%，单月增速明显回升。
• 1-9月累计产量为160,715台，同比增长18.20%，累计增速连续第六次转正。
• 疫情对行业造成一定影响，但行业仍保持强劲复苏态势。
• 中短期看，制造业持续复苏，宏观及中观数据向好；中长期看，制造业升级推动“机器换人”，5G建设加速，带动电子制造资本开支，自动化设备企业将持续受益。

2. 工程机械行业淡化周期，仍有增量空间

• 9月挖机销量增速维持高位，验证行业需求底部已探明，未来仍有增长空间。
• 下游客户盈利能力增强，促进行业渗透率提升，保有规模持续增长。
• 国内挖机保有量密度远低于海外成熟市场，仍有提升空间。
• 国产品牌在海外拓展中具备较大潜力，未来有望加速推进。

3. 光伏设备行业进入异质结量产阶段

• 通威启动1GW异质结项目，设备国产化率显著提升，整线招标成本降至4.5亿元/GW。
• 异质结下游电池片厂商加速扩产，预计2021年底国内异质结有效产能将达10GW以上。
• 捷佳伟创、迈为股份等企业在HJT技术方面表现突出，具备先发优势。

4. 工业气体行业属性优秀，公司进入扩张期

• 杭氧股份气体业务进入利润释放期，项目回报率高，盈利能力稳定。
• 公司资本开支加大，气体项目规模持续增长，预计2020年产量增长13%，2021年增长23%。
• 稀有气体及电子大宗气体业务处于起步阶段，未来有望成为增长亮点。

关键信息

重点推荐公司

重点公司财务数据

本周市场表现

• 沪深300指数下跌1.53%，创业板指数下跌4.54%，机械设备行业指数下跌3.88%。
• 行业涨幅最大的为银行（2.19%），跌幅最大的为医药生物（-6.24%）。
• 机械设备行业市盈率为30.31，市净率为2.88，均处于历史较低水平。

本周行业新闻

• 全国工业产能利用率回升，三季度为76.7%，前三季度累计为73.1%。
• 吉利科技集团与济南市签署智能换电战略合作协议。
• 海南省加快新能源汽车推广，规范住宅小区充电设施建设。
• 徐州鑫晶半导体成功下线12英寸大硅片。
• 蔚来计划自主研发自动驾驶计算芯片。
• 中微公司拟募资不超过100亿元用于产业化基地建设。
• 杭氧股份设立太原子公司，拓展气体业务。
• 多家公司发布三季度业绩公告，表现良好。

风险提示

• 宏观经济景气度大幅下降
• 基建及房地产投资不及预期
• 产能瓶颈
• 新接订单不及预期

投资建议

• 重点推荐自动化、工程机械、光伏设备及工业气体领域相关企业。
• 持续看好行业龙头，如三一重工、杭氧股份、捷佳伟创等。
• 部分公司因一次性计提影响当前盈利，但未来有望恢复增长。
• 建议关注行业周期性波动及技术替代带来的增长机会。