机械设备行业月度报告：自动化率提升意愿有望增强，重点关注工业机器人-20200310-财信证券-13页_885kb

机械设备行业月度报告总结

核心内容

2020年2月，机械设备行业整体表现优于沪深300指数，涨幅为1.16%，位列28个行业第12位。子行业中，锂电池设备、楼宇设备和制冷设备涨幅领先，分别上涨36.76%、24.79%和20.79%。行业整体市盈率（TTM，剔除负值）为25.63倍，处于历史后32.69%分位，估值水平相对较低。

主要观点

工业机器人

• 短期影响：疫情导致下游开工延迟，预计2020年一季度工业机器人需求有所下滑。
• 长期前景：疫情结束后，制造业对自动化率提升的需求将增强，以减少对人工的依赖。
• 投资建议：维持行业“同步大市”评级，建议重点关注工业机器人行业核心资产埃斯顿（002747.SZ）和领先的系统集成商拓斯达（300607.SZ）。

半导体设备

• 市场增长：晶盛机电2019年营收同比增长23.27%，归母净利润同比增长9.17%。公司已实现8-12英寸半导体单晶炉的量产，并拓展了抛光机、截断机、滚磨机等产品。
• 未来展望：随着M12大硅片的量产和国内半导体产线的扩产，公司单晶炉更换需求将显著增加。
• 投资建议：建议重点关注北方华创（002371.SZ）、苏试试验（300416.SZ）、精测电子（300567.SZ）和晶盛机电（300316.SZ）。

智能装备

• 口罩机需求：疫情导致口罩机需求激增，拓斯达已实现口罩机销售并交付使用，埃斯顿提供相关控制器和伺服产品。
• 红外检测系统：华中数控的红外智能检测系统在疫情中需求旺盛，公司已出货首批产品，未来产能有望提升至100台/天。
• 投资建议：建议关注工业机器人核心资产埃斯顿和系统集成商拓斯达。

油气装备

• 政策推动：国家能源安全战略推动非常规油气资源开发，带动油气设备市场需求。
• 杰瑞股份表现：2019年营收同比增长50.81%，归母净利润同比增长122.14%，公司压裂设备成功进入北美市场。
• 中密控股拓展：通过收购新地佩尔，拓展阀门业务，业绩增长显著。
• 投资建议：建议关注民营油服龙头杰瑞股份（002353.SZ）和密封龙头中密控股（300470.SZ）。

锂电池设备

• 先导智能表现：2019年营收同比增长20.42%，归母净利润同比增长0.78%，主要因费用增加。
• 行业前景：下游企业如宁德时代持续扩产，锂电设备订单有望保持增长。
• 3C设备拓展：公司已成功开拓3C智能测量及检测设备业务，客户包括苹果、华为、京东方等。
• 投资建议：建议关注锂电池设备龙头先导智能（300450.SZ）和赢合科技（300457.SZ），以及锂电智能仓储龙头诺力股份（603611.SH）。

关键信息

• 行业评级：维持机械设备行业“同步大市”评级。
• 重点股票：
  • 三一重工（600031.SH）：推荐
  • 恒立液压（601100.SH）：推荐
  • 拓斯达（300607.SZ）：推荐
  • 华宏科技（002646.SZ）：推荐
  • 埃斯顿（002747.SZ）：谨慎推荐
  • 康斯特（300445.SZ）：谨慎推荐
  • 美亚光电（002635.SZ）：谨慎推荐
• 风险提示：
  • 宏观经济下行
  • 贸易摩擦加剧
  • 新能源车销量不及预期

行业数据

• 机械板块市盈率：2020年2月29日为25.63倍，处于历史后32.69%分位。
• 机械板块市盈率中位数：2020年2月29日为40.73倍，处于历史后41.56%分位。
• 工业机器人产量：2019年12月同比增长15.30%。
• 全球半导体销售额：预计2020年全球半导体销售额将重回增长。
• 新能源汽车销量：2020年2月新能源汽车销量及同比增速数据。
• 房地产施工面积增速：2020年2月房地产施工面积增速及新开工面积增速数据。

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

免责声明

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