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大族激光（002008）2018半年报总结

核心内容

大族激光在2018年上半年实现了营业收入51.07亿元，同比下降7.75%；归母净利润10.19亿元，同比增长11.43%；扣非归母净利润7.85亿元，同比下降12.31%。尽管收入有所下滑，但公司对下半年业绩表现保持乐观。

主要观点

上半年业绩表现

• 营业收入：51.07亿元，同比下降7.75%。
• 归母净利润：10.19亿元，同比增长11.43%。
• 扣非归母净利润：7.85亿元，同比下降12.31%。
• 毛利率：39.45%，同比下降3.65个百分点。
• 净利率：19.94%，同比上升3.35个百分点。

收入下滑主要由消费类电子业务去年收入集中在上半年造成，而净利润增长则得益于公司对明信测试及prima公司股权的处置，带来约1.84亿元的收益。

各业务板块表现

• 消费电子业务：受大客户业务下滑影响，收入约11亿元，同比下降约57%。
• 小功率激光及自动化配套设备：同比增长约40%，其中显示面板行业实现收入约2.94亿元，新能源电池装备行业实现收入约3.18亿元。
• 大功率激光业务：取得订单约15亿元，实现收入11.95亿元，同比增长26.14%。
• PCB设备业务：取得订单约13亿元，实现收入6.76亿元，同比增长77.50%，高端产品如LDI、手臂式八倍密度测试机、UV软板切割设备等实现批量销售，成为新的增长点。

行业前景与公司布局

• 消费电子向全面屏、曲面玻璃、OLED等方向升级，带动激光设备需求。
• 公司在半导体和显示面板领域持续布局，研发和市场拓展取得显著进展。
• 自主研发的国内首台柔性OLED激光切割设备已在柔宇科技投产，打破国外技术壁垒。

关键信息

• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2018年和2019年EPS分别为2.00元和2.43元。
• 估值：2018年8月20日收盘价43.97元对应的PE为21.99倍，2019年预计PE为18.09倍。
• 风险提示：包括市场需求不及预期、新产品推出不及预期等。

公司投资评级

行业投资评级

基础数据

风险提示

• 市场风险：市场需求不及预期。
• 技术风险：新产品推出不及预期。

证券分析师承诺

• 宋江波分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，未因报告内容获得任何补偿。

信息披露

• 公司在知晓范围内履行披露义务，投资者可查询万联研究栏目了解静默期安排。

免责条款

• 本报告仅供万联证券客户使用，不构成买卖建议。
• 报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性做保证。

总结

大族激光2018年上半年业绩受消费电子业务下滑影响，但其他业务如小功率激光及自动化配套设备、大功率激光业务、PCB设备业务均实现显著增长。公司积极布局半导体和显示面板行业，技术实力和市场拓展能力增强。尽管面临一定风险，但公司对下半年业绩保持乐观，维持“买入”评级。