20170326-兴业证券-钢铁行业周报_四月芳菲未尽_短期仍可缓缓涨矣_18页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

2017年3月26日发布的钢铁行业周报指出，尽管本周国内钢材市场价格整体下跌，但短期市场仍处于消费旺季，供需格局良好，对行情形成支撑。分析师维持行业“推荐”评级，认为四月仍可期待钢材价格的上涨。此外，报告还涵盖了国内与国际钢材市场、原材料价格、海运费用、钢厂生产情况、库存变化及利润测算等内容。

主要观点

• 钢材价格下跌：本周SW黑色金属指数周环比下跌1.33%，螺纹钢、热轧、冷轧卷板等品种价格均有不同程度的下跌，但周五螺纹钢和热轧价差扩大，显示“板强长弱”格局逆转。
• 库存回落：全国钢材社会总库存持续回落，环比下跌1.9%，螺纹钢和线材库存下降明显，较2月份最高点下跌近11%。
• 环保政策影响：多地环保督查力度加大，如山东省环保督察全面展开，安阳开启第四轮限产，对短期市场供应形成压制。
• 行业前景乐观：虽然楼市调控对需求有一定抑制，但三四线城市房地产去库存提速，对钢材需求仍具支撑。同时，钢铁行业去杠杆预期增强，预计下半年市场表现值得期待。
• 投资建议：推荐关注业绩有望超预期、估值低、长材占比高、债转股预期及行业龙头等标的，如马钢股份、*ST八钢、凌钢股份、西宁特钢、抚顺特钢、河钢股份、新兴铸管、宝钢股份、金洲管道、常宝股份、永兴特钢、久立特材、应流股份。

关键信息

一、钢材价格变化（单位：元/吨）

二、国际钢材市场

• 美国市场：总体稳定，热卷、冷卷、热镀锌等价格均保持不变。
• 欧洲市场：总体上涨，冷卷、热镀锌板、中厚板等价格均有小幅上升。
• 日本市场：价格稳定，但出口价格有所波动。
• 中东及东南亚市场：价格变化不大，但部分市场进口价格有所下降。

三、原材料与海运市场

• 铁矿石：国产矿价格下跌，进口矿价格也有所下滑。
• 焦炭：价格上涨，焦煤价格稳定。
• 海运费：铁矿石海运费整体下跌，巴西至北仑/宝山、西澳至北仑/宝山的海运费分别下降3.3%和3.7%。
• 废钢与钢坯：废钢报价下降，钢坯价格稳定。

四、钢厂生产情况

• 高炉开工率：全国钢厂高炉开工率有所上升，但盈利率下降。
• 环保限产：河南等地环保限产政策执行严格，部分钢厂因环保问题限制生产。

五、库存变化

• 螺纹钢库存：环比下跌2.79%，跌幅最大。
• 线材库存：环比下跌2.45%。
• 热轧库存：环比下跌0.56%。
• 冷轧库存：环比微涨0.11%。
• 中板库存：环比下跌0.67%。
• 钢材总库存：环比下跌1.89%，达到1472.53万吨。

风险提示

• 钢价持续下行：市场可能因需求疲软导致价格进一步下跌。
• 供给侧改革力度不达预期：若政策执行力度不足，可能影响行业利润。
• 下游需求低迷：房地产调控和制造业疲软可能抑制钢材需求。

投资关注标的

• 业绩有望超预期：马钢股份、*ST八钢
• 长材占比高：凌钢股份
• 债转股预期：西宁特钢、抚顺特钢
• 行业龙头：河钢股份、新兴铸管、宝钢股份
• 成长或转型标的：金洲管道、常宝股份、永兴特钢、久立特材、应流股份

图表概览

• 图1-5：螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板库存与价格变动情况
• 图6：热轧和螺纹钢价差
• 图7：西本上海终端螺纹钢采购量
• 图8-9：美元及主要汇率走势
• 图10-13：铁矿石指数、主焦煤价格、铁矿石海运价格、钢坯与废钢价格
• 图14-18：高炉开工率、盈利钢厂比例、产能利用率等
• 图19-23：各地区螺纹钢库存变化及全国钢材库存统计
• 图24：铁矿石港口库存
• 图25：各主要钢材品种毛利变化

结论

报告认为，尽管本周钢材价格下跌，但短期供需格局良好，市场仍有上涨潜力。同时，环保政策和供给侧改革对行业形成支撑，长期来看，钢铁行业前景乐观，建议投资者关注相关优质标的。