钢铁行业：钢铁“保净”跟踪-240924-浙商证券-10页

钢铁行业“保净”评级分析

核心观点

1. 普钢企业估值修复预期
   钢铁板块央/国企占比高（普钢板块达91%），盈利修复后龙头企业估值有望进一步提升。特别关注PB<1的板材企业（如南钢股份、宝钢股份），其“保净”修复进程可能最先启动。

2. 重点关注企业

   • 已修复估值：南钢股份（PB已超每股净资产）
   • 建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、首钢股份

数据要点（截至2024.9.24）

• 估值对比：
  🔹 南钢股份、酒钢宏兴、杭钢股份等股息率较高（>10%）
  🔹 大宗商品企业（如河钢资源）PB处于高位（如河钢资源PB 1.21）
• 盈利与风险
  ✅ 资产负债率普遍较高（多数在50%-85%）
  ⚠️ 风险因素：原材料价格冲击、下游需求放缓、行业供给超预期。

投资评级

• 行业观点：看好（相对于沪深300指数+10%）
• 风险提示：市场波动可能超预期，投资者需关注供需变化和政策风险。