20231024-华创证券-桃李面包-603866.SH-2023年三季报点评_营收增速转正_经营逐步企稳_6页_924kb

桃李面包（603866）2023年三季报点评总结

根据报告内容，桃李面包2023年前三季度经营情况如下：

• 财务表现：公司前三季度收入同比小幅下降，第三季度单季收入实现增长，同比+20.8%，显示东北地区需求降幅收窄，华中、华南区域增长较快。
• 盈利能力：三季度毛利率提升至23.0%，净利率同比+17.6%至9.1%，主要因去年疫情影响基数及今年促销减少。
• 投资建议：维持“强推”评级，目标价10元（当前价7.91元），预计四季度增长继续，公司全国化扩张持续推进，但面临竞争和需求恢复缓慢等挑战。

风险提示：需求恢复不及预期、原材料涨价、食品安全等。