深度报告-20241013-东吴证券-均胜电子-600699.SH-汽零行业稀缺全球资产_周期向上行稳致远_43页_2mb

全球零部件市场正迎来盈利修复，受上游原材料涨价和下游车企利润传导滞后影响，海外供应链盈利处于历史低位。均胜电子成功通过历史收购完成全球化布局，特别是并购高田后成为汽车安全龙头。公司财务指标显示，盈利拐点已现，2023年安全业务新获得订单且毛利率提升，而电子业务盈利中枢稳定增长。未来，公司将在全球汽车智能化浪潮中受益，电子产品陆续量产且安全与电子业务协同效应显著。基于此，维持“买入”评级，2024-2026年预计营收分别为604亿、643亿、704亿元，归属于母公司净利润分别151亿、204亿、274亿元，当前估值具有一定提升空间。风险包括整合不及预期和全球汽车销量不达预期