电力设备行业动态分析：政策调整不影响新能源长期趋势，关注龙头企业配置-20171203-安信证券-18页-1mb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2017年12月3日电力设备与新能源行业的政策变化、市场动态及投资建议，涵盖新能源汽车、光伏、风电、工控及电改等多个细分领域。整体来看，尽管短期政策调整对部分环节带来压力，但长期发展趋势向好，投资机会依然丰富。

主要观点

新能源汽车

• 政策影响：新能源国补第二批审批结果公布，龙头企业补贴份额增加，行业集中度提升。补贴政策收紧对中小型企业不利，但对行业整体是利好。
• 市场动态：11月16省市发布新能源汽车政策，推动产业发展。特斯拉在北京设立新能源研发公司，加快在华建厂步伐。
• 投资主线：
  • 乘用车性价比：重点推荐杉杉股份、当升科技、诺德股份、璞泰来（提升续航和轻量化）；亿纬锂能（降本增效）。
  • 中国主战场：特斯拉和北汽新能源产业链受益，重点推荐宏发股份、科达利、旭升股份、麦格米特。
  • 物流车机会：重点推荐蓝海华腾、方正电机。

光伏

• 政策支持：光伏领跑者名单公布，政策支持力度大，推动行业向平价上网发展。
• 行业趋势：产业链成本持续下降，预计2019年实现平价上网。分布式光伏发展提速，户用光伏市场潜力巨大。
• 投资建议：
  • 上游：多晶硅料环节降价压力小，推荐通威股份。
  • 中游：受益于价格下调，推荐林洋能源、太阳能。
  • 下游：推荐户用光伏龙头阳光电源、正泰电器。

风电

• 政策改善：弃风限电问题逐步改善，风电装机拐点已现。
• 行业数据：1-10月风电利用小时数同比增加，装机量企稳回升。
• 投资建议：重点推荐风电设备龙头金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技；建议关注龙源电力、华能新能源。

工控

• 政策推动：《中国制造2025》和再制造政策利好工控行业。
• 行业需求：制造业持续复苏，自动化需求增加。
• 投资建议：重点推荐汇川技术、鸣志电器、信捷电气；建议关注英威腾、新时达、麦格米特。

电改

• 增量配电试点：第二批增量配电试点名单公布，89个试点项目涉及多个工业园区及经济开发区。
• 配网投资：配网建设投资力度加强，利好国网相关产业公司。
• 投资建议：重点推荐正泰电器、国电南瑞、海兴电力、良信电器、许继电气、金智科技；建议关注四方股份。

关键信息

行业趋势

• 新能源汽车：短期受补贴政策影响，但长期看好，特别是A级及以上乘用车。
• 光伏：平价上网有望提前到来，分布式光伏发展加速。
• 风电：弃风限电改善，装机量有望回升。
• 工控：受益于政策支持和制造业复苏，行业持续向好。

投资建议

• 新能源汽车：重点推荐杉杉股份、当升科技、诺德股份、璞泰来、亿纬锂能、宏发股份、科达利、旭升股份、麦格米特、蓝海华腾、方正电机。
• 光伏：重点推荐阳光电源、正泰电器、通威股份、林洋能源、太阳能。
• 风电：重点推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技，建议关注龙源电力、华能新能源。
• 工控：重点推荐汇川技术、鸣志电器、信捷电气，建议关注英威腾、新时达、麦格米特。
• 电改：重点推荐正泰电器、国电南瑞、海兴电力、良信电器、许继电气、金智科技，建议关注四方股份。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期；
• 风电、光伏装机量低于预期；
• 制造业复苏低于预期；
• 新能源政策落实不达预期。

本周板块行情

• 电力设备新能源行业：过去一周下跌0.59%，跑输沪深300指数1.99%。
• 细分行业涨跌幅：
  • 光伏：+0.08%
  • 风电：+0.23%
  • 核电：+1.53%
  • 新能源汽车：+0.41%

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

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