电气设备行业：继续推荐风电板块，工控行业景气度有望持续-20171203-广发证券-22页-1mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告聚焦于新能源汽车、风电、光伏及工控等电气设备相关行业，分析其行业趋势、政策动态、市场表现及重点公司动态，并对相关行业提出投资建议。

主要观点

新能源汽车

• 政策支持：2016年第二批国补资金发放，预计缓解行业资金压力，尤其对客车行业影响较大。
• 行业前景：继续看好新能源车行业发展，尤其是高端乘用车产业链和高镍三元方向。
• 重点公司：推荐关注天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、合纵科技、当升科技、天赐材料，同时关注汽车电子领域如超声电子、顺络电子、法拉电子。

风电

• 政策利好：内蒙古发布分散式风电标准，预计带来明确的边际增量。
• 行业趋势：风电装机需求提升、市场集中度提高、外部环境改善，龙头企业将受益。
• 重点公司：推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。

光伏

• 政策动态：2017年光伏发电领跑基地名单公布，推动降本增效。
• 技术趋势：双面电池普及、双玻组件份额提升、PERC电池成为主流，N型电池研发加速。
• 重点公司：推荐隆基股份、阳光电源、晶盛机电，关注福斯特、京运通等。

工控

• 行业回暖：11月PMI指数为51.8，制造业保持稳中有升态势，工控行业景气度有望持续。
• 行业驱动力：制造业升级、人力成本上涨及政策支持（如“制造强国”战略）推动行业增长。
• 重点公司：推荐信捷电气、正泰电器、汇川技术、宏发股份、麦格米特等。

关键信息

行业表现

• 电力设备与新能源板块过去一周（11.27-12.1）下跌0.59%，其中风电上涨0.23%，光伏上涨0.08%，新能源汽车上涨0.41%，核电上涨1.53%。

政策动态

• 国家能源局公布2017年光伏发电领跑基地名单，共10个应用领跑基地和3个技术领跑基地。
• 国家能源集团成立，成为全球最大可再生能源发电企业。
• 国家发改委取消临时接电费并明确自备电厂收费政策。
• 内蒙古发布分散式风电标准，控制单体容量不超过1万千瓦。
• 合肥市发布“十三五”光伏发展规划，目标到2020年光伏产业年产值突破1000亿元，电价下降50%。

公司动态

• 恒顺众昇：股票停牌，筹划涉及上市公司权益变动的重大事项。
• 九洲电气：签署多个风电项目开发协议，计划开发容量20万千瓦。
• 金智科技：收购金智晟东49%股权，成为全资子公司。
• 宏发股份：计划减持不超过500万股。
• 中环股份：股票复牌，调整出资比例，设立新公司。
• 林洋能源：与三峡新能源签署战略合作协议，推进光伏电站开发。
• 科陆电子：中标广东电网省级电能计量检定中心项目，中标金额约1.5亿元。

光伏价格走势

• 硅料：本周均价16.82美元/kg，环比上涨0.96%。
• 硅片：多晶硅片均价0.625美元，环比下跌0.16%；单晶硅片均价0.730美元，环比下跌0.82%。
• 电池片：多晶硅电池均价0.199美元/W，环比下跌0.50%；单晶PERC电池均价0.250美元/W，环比下跌3.10%。
• 组件：多晶组件均价0.359美元/W，环比持平；单晶组件均价0.372美元/W，环比下跌0.53%。

重点上市公司预测

风险提示

• 新能源车产销不及预期。
• 风电、光伏政策变化及装机不达预期。
• 制造业景气度不及预期。
• 原材料价格大幅上涨。
• 新产品研发不及预期。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

投资建议

• 新能源汽车：重点关注锂和钴资源企业，如天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业，推荐合纵科技、当升科技、天赐材料。
• 风电：受益于政策改善和市场集中度提升，推荐金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。
• 光伏：关注技术趋势和降本增效，推荐隆基股份、阳光电源、晶盛机电，关注福斯特、京运通。
• 工控：受益于制造业回暖和进口替代，推荐信捷电气、正泰电器、汇川技术、宏发股份、麦格米特。

分析师信息

• 陈子坤：首席分析师，10年相关产业协会和证券从业经验。
• 华鹏伟：分析师，10年证券从业经验。

联系方式

• 联系人：李蒙，010-59136706，gflimeng@gf.com.cn
• 分析师邮箱：chenzikun@gf.com.cn, huapengwei@gf.com.cn
• 公司地址：
  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层

免责声明

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