20140920-宏源证券-电力设备行业_周报-电价拟下调不改风电长期趋势_12页_497kb

报告摘要

电价拟下调不改风电长期趋势

核心内容概述

本报告分析了2014年9月新能源行业的重要动态，重点包括陆上风电电价调整、光伏产品价格走势、行业重大事件及公司重要公告等内容。尽管风电电价有下调趋势，但分析师认为这不会影响其长期发展，反而可能带来短期抢装潮，利好设备类企业。同时，光伏行业在价格、产量和出口方面均表现出积极态势，中国组件供应商在全球市场占据主导地位。

主要观点与关键信息

风电行业动态

陆上风电电价拟下调：国家发改委价格司召开“陆上风电价格座谈会”，提出将四类资源区标杆电价从0.51、0.54、0.58、0.61元/千瓦时调整为0.47、0.5、0.54、0.59元/千瓦时，仅适用于2015年6月30日后投产项目，此前项目仍执行“老电价”。
分析师观点：
- 可再生能源补贴退坡是必然趋势，风电电价下调可能带来短期抢装潮，利好设备类相关企业。
- 风电价格下调不改其长期向好的趋势，电网接入改善有助于提升风电场收益率，行业仍具增长潜力。
- 金风科技作为优质机组及良好运维服务提供商，具备较强竞争力；吉鑫科技作为风机零部件龙头，受益于抢装市场。

光伏行业动态

光伏产品价格走势：
- 光伏级多晶硅均价为20.58美元/千克，维持稳定。
- 多晶硅片均价0.846美元/片，周环比上升0.95%；单晶硅片均价1.193美元/片，维持稳定。
- 多晶硅电池片均价1.35美元/瓦，单晶硅电池片均价1.91美元/瓦，均保持稳定。
- 多晶组件均价跌至0.610美元/瓦，环比下跌0.33%；薄膜组件均价跌至0.648美元/瓦，环比下跌0.15%。
行业重大事件：
- 中国光伏组件市场份额扩大：2014年二季度中国组件厂商出货量达5.2GW，占全球前20大厂商出货量的71%。
- 印度光伏计划：印度计划到2020年建成20GW大型光伏项目，主要由各邦政府主导，鼓励私人投资。
- 日本光伏组件出货量下降：第二季度出货量为1.88GW，环比下降32%，主要因销售税上调和部分项目提前实施。
- 中国光伏发展势态：2014年上半年光伏新增并网容量达330万千瓦，同比增长100%；累计上网电量约110亿千瓦时，同比增长200%。

A股新能源公司二级市场走势

光伏行业股票：整体表现偏弱，其中爱康科技、特变电工、中环股份等下跌；方正电机、奥克股份等上涨。
风电行业股票：多数下跌，华伍股份、银星能源等略有上涨。
新能源汽车电机电源：大洋电机、方正电机等表现不一，部分公司涨幅较大。

海外光伏公司二级市场走势

整体表现：多数下跌，GT SOLAR、中电光伏、昱辉阳光跌幅较大；阳光能源、保利协鑫能源等上涨。

重点关注新能源股

金风科技：风场运营高速增长，制造业持续快速增长，维持“买入”评级。
隆基股份：分布式项目比重提高，有利于国内单晶硅产品推广，维持“买入”评级。
大洋电机：新能源汽车电驱动业务国内重要厂商，北京市占率第一，维持“买入”评级。
航天机电：较多光伏电站储备，具有资金优势，维持“买入”评级。
阳光电源：逆变器领先，EPC业务逐步发展，维持“买入”评级。
ST精功：受益于行业景气度反转的光伏后周期设备制造企业，维持“增持”评级。
吉鑫科技：风电铸件龙头，具备多重业绩弹性，维持“买入”评级。
东方日升：资产注入获证监会通过，分布式电站建设继续加码，维持“买入”评级。

分析师信息

王静：宏源证券研究所新能源与电力设备行业首席分析师，证券执业资格证书编号S1180510120001。
胡颖：宏源证券研究所新能源与电力设备行业分析师，证券执业资格证书编号S1180210020002。
杨培龙：宏源证券研究所新能源与电力设备行业分析师，证券执业资格证书编号S1180514040001。
徐超：宏源证券研究所新能源与电力设备行业分析师，证券执业资格证书编号S1180514050001。

宏源证券评级说明

股票投资评级：
- 买入：未来6个月内跑赢沪深300指数20%以上。
- 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%~20%。
- 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%。
- 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上。
行业投资评级：
- 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数5%以上。
- 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离-5%~+5%。
- 减持：未来6个月内跑输沪深300指数5%以上。