20210818-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-08-18 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年8月18日豆粕、菜粕和大豆的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并结合国际疫情、南美大豆收割进程及国内供需变化，对市场走势进行了展望。

---

豆粕分析

主要观点

• 基本面：美豆震荡收跌，油脂调整和逢高卖盘压制价格，国内豆粕受美豆回落影响冲高回落，需求预期尚好，油厂挺价支撑，但库存偏高抑制价格。
• 基差：现货价格3680元/吨，基差43元，升水期货。
• 库存：全国豆粕库存90.72万吨，环比减少8.44%，同比减少9.87%，库存处于相对低位。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 结论：美豆短期预计在1400下方震荡；国内豆粕供需相对均衡，维持区间震荡，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2201合约

• 短期震荡区间：3580至3640元/吨
• 建议：期权观望

---

菜粕分析

主要观点

• 基本面：菜粕震荡回升，供应偏紧和需求良好支撑价格，但豆粕和杂粕替代比例已接近极限，压制上涨空间。
• 基差：现货价格3020元/吨，基差29元，升水期货。
• 库存：菜粕库存0.44万吨，环比增加68%，同比减少79%，库存处于低位。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡，需求良好支撑，库存低位支撑偏强震荡，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内油菜籽供应情况。

菜粕RM2201合约

• 短期震荡区间：2950至3000元/吨
• 建议：期权观望

---

大豆分析

主要观点

• 基本面：美豆震荡收跌，国内大豆窄幅震荡，进入区间震荡阶段。国产大豆偏紧，供需两淡，进口大豆替代增多，国产大豆价格远超进口，可能进入有价无市或不进入压榨市场。
• 基差：现货价格5700元/吨，基差-157元，贴水期货。
• 库存：大豆库存661.75万吨，环比减少1.89%，同比增加22.93%，库存处于相对高位。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 结论：美豆预计1400下方震荡；国内大豆期货回落至震荡区间下沿后技术性反弹，短期维持区间震荡。

豆一A2201合约

• 短期震荡区间：5780至5880元/吨
• 建议：观望为主或短线操作

---

市场数据概览

品种	合约	期价（元/吨）	现价（元/吨）	基差（元）
大豆主力	A2201	5857	5700	-157
豆粕主力	M2201	3637	3680	43
菜粕主力	RM2201	2991	3020	29

---

其他关键信息

• 美国疫情：新增病例低位持续增长，对市场影响需关注。
• 巴西疫情：新增病例高位回落，可能缓解对南美大豆出口的担忧。
• 南美大豆收割：巴西和阿根廷大豆收割进程均高于往年同期，产量可能维持高位。
• 国内油厂库存：大豆库存维持高位，豆粕库存周度数据高位回落，相对中性。
• 进口大豆到港量：8月预计820万吨，月度环比小幅减少。
• 油厂压榨量：低位回升，可能影响豆粕供应。
• 生猪市场：生猪存栏和母猪存栏环比增加，补栏积极性转淡，仔猪价格低位震荡。
• 饲料产量：月度环比回升，对豆粕需求有支撑。
• 豆粕期货与现货价差：维持贴水，期货回升，现货平稳。

---

总结

• 豆粕：短期区间震荡，受美豆影响，需求良好但库存偏高，压制上涨空间。
• 菜粕：偏强震荡，供应偏紧和需求良好支撑，但替代比例接近极限。
• 大豆：维持区间震荡，国产大豆价格高企，进口替代增多，市场整体偏空。
• 市场关注点：南美大豆出口、美国大豆生长情况、国内油厂库存及进口情况、生猪存栏与饲料产量变化。

---

建议

• 豆粕：短期震荡，建议观望或短线操作。
• 菜粕：短期震荡，建议期权观望。
• 大豆：短期震荡，建议观望或短线操作。