20230422-国联证券-食品饮料行业周报_行业加速消化情绪_关注业绩优异标的_7页_530kb

行业周报总结

行业表现
本周食品饮料板块指数下跌0.38%，在申万一级子行业排名第4，跑赢沪深300指数10.7%，PE-TTM为34.79倍。子行业中，软饮料涨幅最高，为27.4%，乳品和肉制品分别上涨24.1%和22.1%。个股方面，好想你、天润乳业、熊猫乳品、麦趣尔和承德露露涨幅居前，分别达到120.4%、119.3%、105.4%、101.9%和93.7%。

糖酒会调研反馈
糖酒会展出和观展人数远超近三年水平，但仍不及2019年盛况。经销商签约意愿低，原因包括去年经销商疲软、库存水平高（尤其次高端）、新品吸引力不足，以及对未来需求不确定性担忧。展会中，光瓶酒和简装酒成为焦点，强调“好物优价”，如洋河、古井、今世缘等公司新品如六开、大曲系列反响热烈。

投资观点
短期，板块处于预期恢复期，关注业绩优异标的。中长期，经济回暖和需求修复将支撑行业。白酒板块前期涨幅较大，3-4月或分化震荡，推荐五粮液、洋河、今世缘、迎驾贡酒、汾酒和酒鬼酒。啤酒板块关注高端化龙头华润啤酒和弹性标的燕京啤酒。调味品和乳制品受益于消费升级，推荐千禾、新乳业、妙可蓝多。预制菜领域看好B端公司和产品驱动型企业，推荐千味央厨、佳禾食品、安井食品、巴比食品和味知香。

风险提示
主要风险包括疫情反复影响外需、食品安全事故损害品牌、行业竞争加剧导致价格战，以及原料成本波动。

摘要

• 行业短期消化行情，关注业绩超预期公司。
• 糖酒会显示市场热度高但交易冷淡，光瓶酒成新趋势。
• 投资建议覆盖白酒、啤酒、调味品、乳制品和预制菜细分板块。
• 全球经济复苏和需求恢复是长期积极因素。