20221023-浙商证券-食饮行业周报（2022年10月第3期）_看好白酒强者恒强主线_关注三季报业绩优异标的_18页_1mb

食饮行业周报（2022年10月第3期）总结

核心内容

本报告发布于2022年10月23日，聚焦于食品饮料行业，特别是白酒和大众消费品板块的表现与展望。报告指出，尽管市场整体下跌，但白酒板块表现优于食品饮料板块，显示出其基本面的稳健性。同时，大众品板块需求略有复苏，建议关注动销数据良好及成本改善带来的业绩弹性。

主要观点

白酒板块

• 板块表现：白酒板块在本周下跌4.80%，但跌幅小于食品饮料板块的5.87%。
• 重点个股表现：顺鑫农业、伊力特涨幅较大，而华致酒行、古井贡酒跌幅较大。
• 投资主线：
  • 强者恒强：推荐贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒等头部企业。
  • 中期低估值与业绩确定性强：推荐五粮液、洋河股份等。

大众品板块

• 板块表现：食品加工板块下跌4.66%，其中乳品板块跌幅最大，为6.81%。
• 重点个股表现：东鹏饮料、来伊份、香飘飘涨幅居前，华统股份、洽洽食品跌幅较大。
• 投资主线：
  • 确定性优先：推荐洽洽食品、伊利股份等基本面稳健的公司。
  • 疫后修复潜力：关注餐饮供应链修复、新业务增长及成本改善的公司，如青岛啤酒、华润啤酒、安井食品、盐津铺子等。

关键信息

白酒板块

• 业绩表现：Q3业绩确定性强，头部酒企积极部署Q4经营工作。

• 具体酒企动态：

  • 山西汾酒：强调全年营销目标，推动品牌建设和市场推广。
  • 洋河股份：启动“百日大会战”专项行动，目标实现全年业绩目标。
  • 舍得酒业：推进数字化转型，加强市场拓展。

• 价格与库存：

  • 贵州茅台批价环比略降，库存保持低位。
  • 五粮液、泸州老窖批价稳定。

• 投资建议：短期市场情绪偏弱，但优质酒企基本面向好，推荐关注业绩确定性强的公司。

大众品板块

• 需求复苏：近期大众品需求略有复苏，建议关注动销良好的休闲零食和啤酒板块。
• 成本变动：啤酒包材成本持续下行，为业绩提供弹性。
• 重点推荐：
  • 休闲零食：盐津铺子、劲仔食品、洽洽食品、甘源食品。
  • 啤酒：青岛啤酒、华润啤酒。
  • 乳品：伊利股份、妙可蓝多。

安井食品

• 业绩表现：Q3收入28.8亿元，同比+30.8%；归母净利2.4亿元，同比+61.7%。
• 增长驱动：传统业务稳步增长，预制菜业务快速发展，渠道结构优化，成本费用控制良好。
• 投资建议：继续布局疫后修复及新业务增长潜力。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 白酒动销恢复不及预期
• 食品安全风险

重要数据跟踪

• 白酒价格：贵州茅台、五粮液、泸州老窖批价稳定或略降。
• 葡萄酒价格：国产与海外葡萄酒价格略有波动，Liv-ex100红酒指数走势平稳。
• 啤酒价格：国产与海外啤酒零售价有所下降，啤酒产量与进口量数据呈现增长趋势。
• 乳业价格：玉米与豆粕价格小幅波动，生鲜乳价格持平，牛奶与酸奶零售价微调。

行业动态

• 茅台：第三代专卖店加速布局，市值超越腾讯。
• 五粮液：召开品牌运营商沟通会，强调市场策略与品牌发展。
• 泸州老窖：拟设国际贸易公司，会员数突破1000万，推进数字化转型。
• 山西汾酒：部署生产运营，确保复工复产。
• 酒鬼酒：管理层增持公司股份，显示对公司未来发展的信心。
• 洋河股份：启动“百日大会战”专项行动，目标全年业绩达成。
• 舍得酒业：推进数字化转型，布局新市场。
• 燕京啤酒：精酿中心投产，提升品牌影响力。
• 乳品行业：蒙牛建设全球最大学生奶生产基地，中老年奶粉市场潜力释放，呼伦贝尔加快奶业振兴。

投资建议

• 短期：关注Q3业绩确定性强的酒企及大众品板块。
• 中期：布局低估值、基本面稳健的公司。
• 长期：关注疫后修复及新业务增长的潜力股。

股票投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅高于20%。
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅在10%至20%之间。
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅在-10%至10%之间。
• 减持：证券相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

法律声明及风险提示

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