20220515-安信证券-基础化工行业周报_布油下跌_液氯_草铵膦_碳酸二甲酯DMC_三聚氰胺等产品价格上涨_5页_338kb

基础化工行业周报总结（2022年05月15日）

核心内容

本周基础化工行业整体表现分化，部分产品价格显著上涨，而核心原料油价下跌，LPG、LNG及煤价也出现下滑。行业重点推荐企业包括万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成等，同时关注钛白粉、碳纤维、沸石/OLED、农药、复合肥等细分领域。

主要观点

1. 油价波动与市场影响

• 布油下跌，美油上涨：本周布油结算价下跌0.7%，美油结算价上涨0.7%。美油上涨主要受地缘政治影响，而布油下跌则因全球宏观经济下行风险和美元走强。
• OPEC+减产支撑油价：OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但需警惕非OPEC国家（如加拿大、巴西、中亚）的产量变化。
• 地缘政治风险持续：俄乌冲突仍在进行，可能延长，叠加伊朗核问题谈判停滞，加剧供应风险。

2. 天然气价格下行

• 欧美天然气价格下跌：NBP、TTF、HH、AECO等价格均出现环比下跌，其中HH现货价格下跌17.2%。
• 美国库存上升，欧洲库存增长：美国天然气库存环比增长5.17%，但低于5年均值；欧洲天然气库存环比增长8.58%，同比增加16.23%。
• 国内LNG价格略有回升：国内LNG主产地及消费地价格环比微幅上涨，但接收站价格小幅下跌。

3. 化工品价格涨跌分化

• 价格上涨产品：液氯（+75%）、草铵膦（+13%）、碳酸二甲酯DMC（+11.2%）、三聚氰胺（+9%）、小苏打（+8.8%）等。
• 价格下跌产品：甲酸（-28%）、三氯甲烷（-11%）、丁酮（-9%）等。

重点化工品分析

液氯

• 价格上涨：山东液氯价格涨75%至1400元/吨。
• 需求端：周初下游及贸易商拿货积极，但后期需求减弱，仅东北地区需求较好。
• 供应端：部分装置恢复运行，部分因故障或检修停产，导致供应紧张。

草铵膦

• 价格上涨：价格涨13%至260000元/吨。
• 需求端：需求旺盛，形成利好。
• 供应端：主流生产商订单充足，新增产能爬坡不顺，市场供应增量不及需求。

碳酸二甲酯DMC

• 价格上涨：华东价格涨11.2%至4950元/吨。
• 需求端：下游需求增加，贸易商采购积极，外贸订单增长。
• 供应端：部分装置停车，开工率下滑，市场供应紧张。

三聚氰胺

• 价格上涨：四川价格涨8.8%至9900元/吨。
• 成本端：尿素价格上涨4.2%，支撑三聚氰胺价格。
• 需求端：下游刚需采购为主，疫情好转带动复产。
• 供应端：部分装置复产，开工率小幅回升。

小苏打

• 价格上涨：国内市场价涨8.8%至2646元/吨。
• 需求端：出口订单增加，国内刚需采购稳定。
• 供应端：内蒙古装置未复产，市场供应紧张。

新能源上游化工品价格变化

光伏产业链

• 工业硅：下跌1%
• 三氯氢硅：上涨2%
• 纯碱：轻质上涨4%，重质上涨3%
• EVA（光伏级）：上涨4%

锂电产业链

• 磷矿石：上涨7%
• 磷酸：上涨1%
• 六氟磷酸锂：下跌11%
• 碳酸锂：工业级与电池级持平
• 磷酸铁：上涨1%
• 工业磷酸一铵：持平

行业评级与风险提示

收益评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数。
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数。

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期

投资建议

• 推荐企业：荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化等布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业。
• 关注企业：宝丰能源。

数据来源与声明

• 数据来源：Wind资讯、隆众资讯、百川盈孚、EIA、欧洲天然气基础设施协会。
• 分析师声明：张汪强，SAC执业证书编号：S1450517070003。
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