20210425-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_MMA_丙烯酸_三聚氰胺_草甘膦等产品价格上涨_4页_558kb

基础化工行业周报总结（2021年04月25日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体表现分化，核心原料油价下跌，但部分化工品价格出现上涨。重点化工品如MMA、丙烯酸、三聚氰胺、草甘膦等价格均有不同程度的上涨，主要受原料成本支撑及下游需求提升影响。同时，行业整体面临油价波动、下游需求不及预期等风险。

主要观点与关键信息

一、行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：
  • 钛白粉：龙蟒佰利。
  • 碳纤维：光威复材。
  • 氨纶与聚氨酯：华峰化学。
  • 食品添加剂：金禾实业。
  • 沸石/OLED：万润股份。
  • 农药：扬农化工、广信股份。
  • 复合肥：新洋丰。

二、石油化工重点

• OPEC+减产支撑油价：OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但需关注非OPEC国家产量变化（如加拿大重质油、巴西、中亚）。
• 推荐企业：聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业，包括荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化。
• 关注企业：宝丰能源。

三、本周化工品价格走势

• 价格指数：中国化工品价格指数（CCPI）下跌0.4%。
• 核心原料：
  • 布油下跌1.0%，美油下跌1.6%。
  • 进口LPG上涨2.4%，国产LNG气下跌5.3%，烟煤上涨4.7%。
• 产品价格变动：
  • 涨幅靠前：苯乙烯+10%、顺酐+10%、MMA+8%、NPG+8%、丙烯酸+8%、硫酸(98%)+8%、丙烯酸丁酯+7%、三聚氰胺+6%、硝酸+6%、草甘膦+6%、醋酐+6%、DOP+5%、R125+4%。
  • 跌幅靠前：DMF-10%、环氧氯丙烷-9%、功夫酸-8%、PBT-6%、环氧树脂(E51)-6%。

四、重点化工品分析

1. MMA价格上涨：

   • 原因：下游需求略有提升，厂商意向挺价，部分装置检修导致供应减少。
   • 本周华东地区MMA价格涨8.2%至13150元/吨。

2. 丙烯酸价格上涨：

   • 原因：原料丙烯价格上涨3.6%，下游需求回暖，部分企业装置检修导致供应减少。
   • 本周华东地区丙烯酸价格涨8.0%至9400元/吨。

3. 三聚氰胺价格上涨：

   • 原因：尿素价格上涨2.8%，形成成本支撑；下游需求稳定，出口订单充足。
   • 本周四川地区三聚氰胺价格涨6.2%至10700元/吨。

4. 草甘膦价格上涨：

   • 原因：需求稳定，生产商订单多安排至8月份，维持高负荷生产。
   • 本周华东地区草甘膦价格涨6.0%至35500元/吨。

5. 醋酐价格上涨：

   • 原因：醋酸价格上涨2.7%，下游终端需求恢复，开工率73.17%。
   • 本周华鲁地区醋酐价格涨5.7%至11200元/吨。

行业评级与风险提示

行业收益评级

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A级：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B级：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

风险提示

• 原料价格波动。
• 下游需求不及预期。

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：zhangwq1@essence.com.cn，010-83321072

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