20170820-太平洋-休闲服务行业周报_华住二季度业绩超预期_继续看好酒店板块_17页_1mb

休闲服务行业分析总结

核心内容概述

休闲服务行业在2017年第二季度表现出一定的回暖迹象，尤其在酒店和旅游相关领域。整体行业指数在近期上涨，显示出市场对休闲服务板块的重新关注。分析师认为，随着市场风格的轮动，休闲服务行业具备长期成长性，建议投资者从“连锁酒店业回暖”、“超跌反弹的二线白马”和“业绩稳健的行业龙头”三个主题中优选个股。

主要观点及投资建议

行业整体表现

• 休闲服务行业在2017年上半年整体下跌7.99%，但近期（8月14日-8月18日）上涨3.65%，在28个申万一级行业中排名第4。
• 成长类行业涨幅居前，而前期涨幅较大的消费类和周期类行业出现回调。
• 酒店子行业涨幅较小，仅为1.24%，但整体行业表现优于其他行业。

投资主题

1. 连锁酒店业的回暖

   • 受供需关系改善、消费升级及“限三公”政策影响消退等利好因素推动，酒店行业自去年四季度开始复苏。
   • 华住、首旅、锦江股份等公司的业绩快报和经营数据简报印证了这一趋势。
   • 推荐：首旅酒店、锦江股份。

2. 超跌反弹的二线白马

   • 白马股前期上涨后出现回调，小盘股则因市场风格转换而出现较大反弹。
   • 推荐兼具稳健性和成长性的超跌细分行业龙头：中青旅、宋城演艺。

3. 业绩稳健的行业龙头

   • 行业龙头市场占有率高，资源优势明显，成长性更为确定。
   • 中报披露期临近，市场集中度提高，资源整合加速，龙头个股有望超预期。
   • 推荐：中国国旅、黄山旅游。

板块行情

• 休闲服务行业指数在8月14日至8月18日期间上涨3.65%，同期沪深300上涨2.12%，上证综指上涨1.88%。
• 本周涨幅前三的个股为：
  • 科锐国际：+11.59%
  • 西安旅游：+8.53%
  • 北部湾旅：+7.94%
• 科锐国际作为次新股，随板块整体上涨。
• 西安旅游受益于国企改革概念升温，市场对其国改预期加强。
• 北部湾旅因前期跌幅较大，本周主要为补涨。

关键行业动态

1. 酒店行业回暖

   • 华住Q2 RevPAR创新高，净利增长23.5%。
   • 锦江股份、首旅酒店等在酒店行业中表现突出，显示出行业复苏趋势。

2. 出境游回暖

   • 港澳游回暖，亚洲游稳健增长，欧洲游大幅回升。
   • 免税行业受益于消费回流，市场集中度提高，企业议价能力增强，利润预期提升。

3. 景点与文旅项目

   • 宋城演艺上半年营收、营业利润和净利润均实现增长。
   • 黄山旅游、宏村风景区等景点游客人数及增长率表现良好。

4. 行业监管与发展趋势

   • 爱彼迎偷拍事件引发对短租民宿行业监管的重视，推动行业规范化。
   • 墨尔本酒店建设热潮，预计新增4500间客房，超过悉尼。
   • 锦江、首旅如家、华住等中国酒店集团进入全球325强前十，显示出国际竞争力。

公司新闻跟踪

• 全聚德：上半年营收8.64亿元，净利润0.77亿元，同比提升。
• 丽江旅游：上半年营收3.19亿元，同比下降11.36%，净利润下降13.91%。
• *ST东海A：终止重大资产重组，公司上半年营收及净利润增长，主要受益于客房和餐饮收入增加。
• 宋城演艺：上半年营收13.93亿元，同比增长17.41%，净利润增长21.17%。
• 中青旅：为控股子公司提供担保，金额达17.5亿元。
• 九华旅游：设立子公司，推进旅游开发。
• 众信旅游：上半年净利润增长26.58%，毛利率提升。

行业数据

• 出境游数据：
  • 越南、新加坡、韩国、日本、泰国、香港、澳门、台湾等目的地旅游人次及增长率均有不同程度提升。
• 国内景点数据：
  • 黄山游客人数同比增长，宏村风景区游客人数也有明显增长。
• 酒店运营数据：
  • 锦江股份锦江都城系列品牌平均房价、出租率和RAVPAR均表现良好。
  • 全国星级酒店平均出租率和平均房价有所提升，RAVPAR也呈现增长趋势。
• 餐饮行业数据：
  • 全国餐饮收入和限上企业收入均有所增长，毛利率提升。

个股信息

涨跌与估值一览

• 本周涨幅前10：

  • 科锐国际：+11.59%
  • 西安旅游：+8.53%
  • 北部湾旅：+7.94%
  • 宋城演艺：+6.82%
  • 凯撒旅游：+6.56%
  • *ST云网：+6.13%
  • 中国国旅：+5.57%
  • 大连圣亚：+5.03%
  • 华天酒店：+5.01%
  • 西安饮食：+4.19%

• 本周跌幅前10：

  • *ST东海A：-9.71%
  • 九华旅游：-0.17%
  • 国旅联合：0%
  • 新都退（退市）：0%
  • 三湘印象：+0.29%
  • 云南旅游：+0.55%
  • 锦江股份：+0.73%
  • 中青旅：+1.79%
  • 峨眉山A：+1.95%
  • 全聚德：+2.24%

大小非解禁与大宗交易

• 未来三个月解禁一览：

  • 长白山：2017-08-22，解禁数量16,400万股。
  • 北部湾旅：2017-09-28、2017-09-29，解禁数量3,893.87万股。
  • 三特索道：2017-11-06，解禁数量466.67万股。

• 本月大宗交易一览：

  • *ST东海A：8月17日，成交价15.00元，折价率-0.27%，成交额247.2万元。
  • *ST东海A：8月17日，成交价15.00元，折价率-0.27%，成交额282万元。
  • 宋城演艺：8月14日，成交价18.60元，折价率1.47%，成交额363.26万元。
  • 腾邦国际：8月14日，成交价14.64元，折价率3.39%，成交额207.08万元。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
  • 卖出：预计个股相对大盘涨幅低于-15%。

总结

休闲服务行业在2017年第二季度表现出一定的回暖迹象，尤其在酒店和旅游领域。分析师认为，行业具备长期成长性，建议关注三个投资主题：连锁酒店业回暖、超跌反弹的二线白马、业绩稳健的行业龙头。近期板块涨幅良好，部分个股表现亮眼，但部分公司仍面临挑战，如*ST东海A的重组终止。同时，出境游和免税行业受益于政策和市场变化，表现出增长潜力。整体来看，休闲服务行业有望在中报披露期迎来一波上涨行情，投资者可关注相关个股的动向。