20180204-川财证券-休闲服务行业周报_板块震荡调整_关注出境游和酒店板块_9页_1mb

休闲服务行业周报总结（20180204）

核心内容概述

本周休闲服务行业在大盘整体下跌的背景下表现相对稳健，板块指数小幅下跌，但受益于龙头股中国国旅的带动，整体跌幅较小。行业整体呈现震荡调整态势，部分个股表现优异，部分则因业绩不佳出现较大跌幅。分析师建议投资者关注2018年消费升级和行业基本面向好的细分板块，特别是免税、中端酒店及出境游等板块的龙头个股。

主要观点

• 板块表现：休闲服务板块指数本周下跌0.20%，跑赢沪深300指数2.31个百分点，板块整体处于震荡调整状态。
• 龙头个股表现：中国国旅因海南主题推动及业绩增长表现突出，周涨幅达9.90%；中青旅受益于国企改革和景区业绩，周涨幅为3.69%。
• 行业景气度：锦江股份旗下各酒店品牌RevPAR（每间可用客房收入）均实现同比增长，显示行业景气度稳定向好。
• 业绩预告：首旅酒店、宋城演艺、桂林旅游等公司均发布2017年业绩预告，部分公司业绩增长显著，但也有公司如西藏旅游出现亏损。
• 出境游趋势：2018年春节出境游人次预计达650万，同比增长35万，人均消费约9500元，出境游市场增长复苏。
• 政策与市场动态：海南离岛免税政策持续推动免税销售增长，2017年底两家免税店累计销售额达305.89亿元；内地访港游客同比增长3.9%，显示香港旅游业回暖。

关键信息

市场表现

• 板块指数：休闲服务指数下跌0.20%，沪深300指数下跌2.51%，板块相对表现较好。
• 个股涨跌：
  • 上涨个股：中国国旅（+9.90%）、中青旅（+3.69%）
  • 跌幅前五：西藏旅游（-25.93%）、科锐国际（-21.85%）、西安饮食（-14.52%）、全聚德（-13.41%）、华天酒店（-10.79%）

公司公告

1. 首旅酒店：

   • 2017年净利润同比增长185.9%~205.8%。
   • 扣除非经常性损益后净利润增长288.9%~323.3%。
   • 主要增长因素包括酒店业务增长、景区业务表现良好及合并报表影响。

2. 锦江股份：

   • 2017年12月各酒店品牌RevPAR同比增长：锦江系（+6.07%）、铂涛系（+6.73%）、维也纳（+1.67%）、卢浮系（+4.45%）。

3. 西藏旅游：

   • 2017年预计亏损约7800万元，较上年同期亏损有所减少。

4. 其他公司：

   • 宋城演艺净利润增长10%-30%。
   • 桂林旅游净利润同比增长约785%。
   • 岭南控股因收购重组，净利润同比增长22%-33%。
   • 西安旅游因投资收益和拆迁补偿减少，出现亏损。
   • 三湘印象控股股东增持股份，持股比例提升。

行业动态

• 海南离岛免税销售：截至2017年底，海南两家免税店累计销售额达305.89亿元，购物人数达976.5万人次，人均购物3133元。
• 访港游客增长：2017年访港游客达5847.2万人次，同比增长3.2%；其中内地游客增长3.9%，非内地游客增长1.1%。
• 旅游收入增长：杭州市2017年旅游总收入同比增长18.26%，游客接待量达16286.63万人次。
• “厕所革命”计划：湖北省发布“厕所革命”三年攻坚计划，目标为提升城乡公共卫生设施水平。
• 战略合作：中国青旅集团与中原豫资投资控股集团签署战略合作，设立文化旅游产业投资基金。

投资建议

2018年，分析师建议重点关注以下细分板块的龙头个股：

• 免税板块：政策放宽、销售规模快速增长。
• 酒店板块：中端市场增长空间广阔，锦江股份、首旅酒店等表现亮眼。
• 出境游板块：二三线城市需求旺盛，欧线增长复苏，凯撒旅游等为相关标的。

风险提示

• 国内旅游市场增速不及预期：尽管上半年数据良好，但存在市场增速放缓的风险，需关注后续表现。

行业评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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