20180121-川财证券-休闲服务行业周报_酒店和免税行业景气度稳定向好_10页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周休闲服务板块整体表现平稳，其中酒店和免税行业表现突出。国家旅游局数据显示，2017年三季度全国星级饭店平均房价、出租率和RevPAR分别同比增长4.00%、3.48%和7.62%。商务部数据显示，2017年11月海南离岛免税销售额和购物人次分别同比增长35.38%和50.00%，1-11月累计销售额和购物人次同比分别增长15.27%。

在个股表现上，首旅酒店、锦江股份、中国国旅等龙头公司涨幅居前，而九华旅游、腾邦国际、凯撒旅游等个股跌幅较大。

主要观点

• 行业景气度良好：酒店和免税行业在2017年三季度表现强劲，行业指标均呈现上升趋势。
• 龙头个股表现突出：受益于行业景气和市场追捧，首旅酒店、锦江股份、中国国旅等个股涨幅显著。
• 2018年投资建议：建议关注消费升级和行业基本面改善背景下，细分板块的龙头个股，包括免税、中端酒店及出境游板块。
• 出境游板块复苏：二三线城市需求旺盛，欧线增长复苏，为出境游板块带来投资机会。

关键信息

市场表现

• 本周休闲服务指数上涨1.52%，跑赢沪深300指数0.09个百分点。
• 板块内10只个股上涨，21只个股下跌。
• 涨幅前五的个股：首旅酒店（11.28%）、锦江股份（7.55%）、中国国旅（4.86%）、天目湖（3.75%）、桂林旅游（3.61%）。
• 跌幅前五的个股：九华旅游（-9.69%）、腾邦国际（-6.07%）、凯撒旅游（-5.36%）、三特索道（-5.10%）、三湘印象（-4.83%）。

公司公告

• 全聚德：2017年营业收入同比增长0.51%，净利润增长2.16%，基本每股收益增长2.16%。
• 宋城演艺：与嘉善县政府签订战略合作协议，打造“西塘·中国演艺小镇”项目。
• 西藏旅游：获证监会核准非公开发行股票，拟募集资金用于景区扩建。
• 云南旅游：解除限售股份上市流通，并中标大型旅游项目。
• 张家界：控股股东股权划转，申请豁免要约收购。

行业动态

• 国家旅游局：发布第三季度星级饭店数据，RevPAR增长7.62%。
• 国家旅游局：设立多个旅游人才培训基地，推动旅游业高质量发展。
• 国家旅游局：发布冬季旅游线路整治通知，加强市场监管和旅游秩序维护。
• 携程与华谊兄弟：达成战略合作，推动影视旅游融合发展。
• 众信旅游与俄罗斯伊尔航空公司：建立五年战略合作，推出定期航班项目。

风险提示

• 国内旅游市场增速不及预期：尽管上半年数据良好，但存在下半年增速放缓的风险。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑（S1100517020002）
• 联系方式：021-68595127, ouyangyujian@cczq.com
• 联系人：尤鑫（S1100116080008）
• 联系方式：021-68595231, youxin@cczq.com

川财研究所信息

• 总部：北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
• 上海分部：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
• 深圳分部：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
• 成都分部：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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