20180909-川财证券-农林牧渔行业周报_非洲猪瘟疫情数增加_禽链景气_14页_1mb

川财周观点总结

核心内容概述

本周，川财证券对农林牧渔行业进行了全面分析，重点围绕非洲猪瘟疫情、生猪及家禽价格、农产品价格波动、行业动态及公司动态等方面展开。整体来看，疫情对生猪市场造成短期压力，但消费旺季对猪价形成支撑，禽链表现强劲，行业景气度较高。同时，部分公司业绩改善，行业投资机会显现。

主要观点

生猪市场

• 疫情频发：9月新增7起非洲猪瘟疫情，主要集中在黑龙江、安徽、江苏等地，疫情持续蔓延，防控措施严格。
• 猪价走势：短期猪价承压，主要受养殖户恐慌抛售影响，但消费回暖对猪价形成支撑，预计华东及南方地区猪肉价格将走强。
• 中长期影响：疫情将导致生猪存栏量大幅下降，加速猪周期底部的出现，建议关注具备成长性的龙头企业。

禽链市场

• 价格上行：肉鸡苗、毛鸡价格持续上涨，主产区肉鸡苗均价上涨3.49%，毛鸡价格维持高位。
• 业绩改善：禽链相关上市公司中报业绩同比扭亏为盈，三季度业绩有望超预期。
• 消费旺季：下半年3-4季度为禽类消费旺季，价格或维持高位持续上行。

关键信息

全国生猪均价

• 本周全国生猪均价小幅上涨，但疫情省份猪价走弱。
• 外三元、内三元、土杂毛猪收购价分别为14.27、13.92、13.56元/公斤，环比上涨5.24%、5.45%、5.61%。
• 猪粮比价为7.77，环比上涨2.37%。

家禽市场

• 蛋鸡苗价格为3.41元/羽，环比上涨0.59%。
• 鸡蛋批发价为9.64元/公斤，环比下跌5.02%。
• 肉鸡苗均价为4.90元/羽，环比上涨10.11%；817肉鸡苗均价为1.50元/羽，环比上涨17.19%。
• 活鸡均价为18.84元/公斤，环比上涨0.43%；白条鸡均价为19.26元/公斤，环比上涨0.57%。

渔业与糖业

• 渔业：主要鱼类价格略有下降，海参价格稳定，扇贝价格环比上涨25%。
• 糖业：白糖期货价格环比上涨4.16%，白砂糖现货价格环比下跌1.15%。

行业动态

• 大豆进口：前8个月进口大豆6200万吨，同比减少2.1%，进口均价下跌2.6%。
• 防控措施：多地出台严格防控政策，如禁止使用餐厨垃圾饲喂生猪、限制生猪跨省调运、加强封闭饲养等。
• 禁养区划定：惠城区自9月15日起划定畜禽禁养区，影响当地养殖布局。
• 疫情区域：多个省份出现非洲猪瘟疫情，如黑龙江、安徽、江苏等地，对当地生猪市场造成影响。

公司动态

• 温氏股份：8月生猪销量环比增长16.94%，销售均价14.01元/公斤。
• 天康生物：8月生猪销量环比增长36.89%，销售收入环比增长23.70%。
• 正邦科技：公司在江苏、安徽的猪场距离疫情区域较远，未受疫情影响。
• 牧原股份：8月销售生猪112.6万头，均价13.21元/公斤。
• 中牧股份：研究院获得CNAS实验室认可，技术能力提升。
• 国联水产：实际控制人部分股份被质押。
• 海大集团：与茂名市政府签订战略合作协议，拟投资25亿元布局全产业链项目。

风险提示

• 疫病风险：非洲猪瘟等疫病可能引发企业亏损或需求下降。
• 环保政策：环保政策执行不力可能影响生猪存栏量，抑制猪价上涨。
• 贸易战：中美贸易战反复，关税执行力度不足可能引发农产品价格波动。
• 市场需求：市场需求低于预期可能影响公司业绩。

市场表现

• 沪深300指数：本周下跌1.71%。
• 川财消费零售指数：下跌1.50%。
• 农林牧渔板块：在28个子行业中涨幅排名第2。
• 个股表现：涨幅前五为登海种业、西部牧业、仙坛股份、华英农业、绿庭投资；跌幅前五为南宁糖业、天康生物、海利生物、国投中鲁、晨鑫科技。

投资建议

• 关注周期底部：建议关注具备成长性、市占率高的龙头企业。
• 禽链板块：行业景气度高，三季度业绩有望超预期。
• 风险提示：需警惕疫病、环保政策、贸易战及市场需求等多重风险。