农林牧渔行业：高加索地区和俄罗斯非洲猪瘟疫情概览及经验总结-20190113-中泰证券-14页_1mb

非洲猪瘟疫情概览及对行业影响的分析

核心内容

本文分析了非洲猪瘟（ASF）在高加索地区及俄罗斯的疫情发展情况，并结合国内当前疫情形势，总结了疫情传播机制、防控措施及对猪价、出栏量的影响。同时，文章还对农业相关上市公司的估值及大宗农产品价格波动进行了分析，为国内农业行业提供了参考。

主要观点

1. 非洲猪瘟的特征与传播

• 病理性强：自2000年以来，非洲猪瘟主要在高加索地区传播，病毒未发生变异，潜伏期为3-5天，死亡率高，感染后症状明显。
• 传播速度快：疫情从最初发现到全境爆发时间短，通常在野猪中首先出现，随后扩散至泔水猪、散养猪及规模化养殖场。
• 高密度养殖加剧传播：养殖密度高是疫情传播范围广、持续时间长的关键因素。

2. 防控措施与效果

• 政府协同扑杀是关键：疫情初期政府快速响应、扑杀及调运限制能有效控制疫情传播。
• 防控失败案例：
  • 高加索地区因非法运输和政府不作为导致疫情失控。
  • 俄罗斯因资金不足，扑杀损失由地方政府和养殖户承担，防控不彻底，疫情反复。

3. 疫情对猪价和出栏量的影响

• 短期影响：疫情大面积爆发后，猪价出现反转或反弹，推动产能去化，1-2年内猪价上涨明显。
• 长期影响：猪价周期性波动规律未被打破，疫情对长期趋势影响有限。
• 出栏量变化：格鲁吉亚因防控不力，出栏量显著下降，而乌克兰和俄罗斯受影响较小。

关键信息

国内疫情现状

• 我国自疫情爆发以来，已累计发生百起疫情，涉及23个省市，扑杀近百万头猪。
• 政府已采取严格的调运控制措施，疫情上报率显著下降。
• 散养户和非法调运是当前国内疫情防控的不确定因素。

疫情对猪价影响

• 猪价下跌：2019年1月（第54周），瘦肉型猪价跌至10.83元/公斤，头猪盈利跌至28.11元/头。
• 周期性波动：疫情虽对猪价有短期推动作用，但长期来看，猪价仍遵循周期性波动规律。

大宗农产品价格变化

鸡价与水产品市场

• 鸡价平稳：鸡苗价格小幅上涨，毛鸡价格略有下降，但整体市场保持平稳。
• 水产品上涨：部分水产品价格出现上涨趋势，如糖、白糖期货、糙米等，但海参价格下跌。

对国内疫情的借鉴和思考

• 政府防控措施的重要性：政府需在疫情初期采取快速、彻底的扑杀和调运限制措施，并提供充足的资金支持。
• 养殖密度与防疫水平：我国养殖密度高、散户多，防疫水平落后，是疫情防控的重要挑战。
• 长期影响可控：尽管疫情对猪价有短期推动作用，但长期来看，猪价周期性波动规律未被打破。

中泰农业重点上市公司估值表（2018年）

风险提示

• 农业政策落地不达预期。
• 猪价、鸡价走势不达预期。

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