农林牧渔行业：非洲猪瘟疫情相关政策解读-20181125-中泰证券-12页-1mb

文档总结：农林牧渔行业分析及非洲猪瘟政策影响

核心内容概览

本文档围绕非洲猪瘟疫情对农林牧渔行业的影响，结合政策解读、公司动态及市场数据，分析了当前行业面临的挑战与机遇。

非洲猪瘟政策解读

1. 防控措施与政策变化

• 农业农村部发布多项政策文件，包括《农业农村部关于切实加强生猪及其产品调运监管工作的通知》《非洲猪瘟疫情防控八条禁令》等，强化了对生猪及其产品调运的监管。
• 主要措施包括：
  • 取缔泔水猪养殖，降低因餐厨剩余物引发的疫情比例。
  • 限制生猪跨区域调运，特别是在疫情省份及相邻省份。
  • 强化调运车辆管理，要求备案、配备定位系统，并严格执行检疫证明。
  • 推行“点对点”调运机制，逐步缓解因调运限制带来的压栏问题。

2. 疫情防控重点

• 前期进展：
  • 餐厨剩余物喂猪引发的疫情比例由50%降至34.3%。
  • 生猪调运引发的疫情比例由35.3%降至19.4%。
• 后期重点：
  • 持续限制商品活猪调运。
  • 加强对调运车辆的管理。
  • 防控境外疫情传入。
  • 保障区域猪肉供给。
  • 完善问责制度。

3. 调运政策对行业的影响

• 调运模式变化：生猪调运受限，猪肉调运或将逐渐成为趋势。
• 种猪与仔猪调运：种猪和仔猪调运未完全限制，但受政策执行影响，实际调运难度较大，预计未来调运政策对产能影响将逐步降低。
• 行业影响：
  • 散户和小屠宰场的生存与盈利空间受到挤压。
  • 产业链规范性与壁垒进一步提升。

公司动态：海大集团

1. 饲料业务表现

• 前三季度饲料销量达789万吨，同比增长25%。
• 水产饲料保持20%以上增速，高端膨化料增速达25%以上。
• 猪料和禽料逆势上涨，增速分别为60%+和20%+。

2. 成本控制与市场策略

• 面对需求下降和成本上涨压力，公司通过优化配方和采购降低成本。
• 利用成本优势让利客户，抢占市场份额。
• 预计四季度禽料和水产饲料毛利水平将提升，全年饲料销量预计1050万吨，净利润约14.5亿元。

农业数据监测

1. 猪价与盈利

• 11月瘦肉型猪价跌至12.12元/公斤（-3.19%），仔猪价格跌至22.01元/公斤（-4.38%）。
• 自繁自养头猪盈利跌至94.54元/头（-21.8%）。

2. 鸡价与市场趋势

• 鸡苗价格涨至7.9元/羽（+20.15%），毛鸡价格涨至5.74元/斤（+14.69%）。
• 鸭苗价格跌至5元/羽（-26.47%）。

3. 存栏数据

• 9月底生猪存栏涨至32501万头（+0.80%）。
• 能繁母猪存栏跌至3136万头（-0.286%）。

4. 饲料价格

• 育肥猪配合料、肉鸡配合料、蛋鸡配合料价格保持稳定。
• 进口鱼粉价格维持12.51元/公斤。

5. 大宗农产品价格

• 玉米：国内现货价涨至1957.75元/吨（+0.94%），期货价涨至1853元/吨（+3.5%）。
• 大豆：国内现货价维持3577.89元/吨，期货价维持3463元/吨。
• 小麦：国内现货价涨至2491.27元/吨（+0.58%），期货价跌至2646元/吨（+0.95%）。
• 大米：早籼稻（长沙）维持2320元/吨，期货价维持2477.22元/吨。
• 糖类：国内现货与进口价差维持稳定，NYBOT食糖跌至12.47美分/磅（-1.73%），郑州白糖跌至4939元/吨（-1.50%）。

6. 水产品价格

• 威海水产品市场海参价格维持200元/公斤，扇贝价格维持10元/公斤。
• 鲍鱼价格维持140元/公斤，鲤鱼价格维持13元/公斤，草鱼价格跌至14元/公斤（-6.667%），鲫鱼价格维持19元/公斤。

重点上市公司估值分析

风险提示与投资评级说明

风险提示

• 农业政策落地不达预期。
• 猪价、鸡价走势不达预期。

投资评级

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，仅供客户使用。
• 报告基于公开资料和实地调研，力求独立、客观、公正，但不对信息的准确性、完整性做任何保证。
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总结

非洲猪瘟疫情对生猪调运、养殖及屠宰环节造成显著影响，政策趋严使得产业链规范性提升，但对散户和小企业带来较大压力。同时，猪肉调运成为趋势，种猪和仔猪调运难度有望逐步降低。海大集团作为饲料龙头企业，凭借成本控制和市场策略，实现饲料销量和盈利增长。整体来看，农业行业面临多重挑战，但部分细分领域仍具备增长潜力，投资需谨慎评估政策与市场变化。