通信行业2018年春季投资策略：5G规模实验网建设，聚焦细分成长龙头-20180319-上海证券-15页-1mb

通信行业2018年春季投资策略总结

核心内容概述

2018年春季通信行业投资策略指出，行业整体呈现稳步增长态势，尤其在5G规模实验网建设、宽带市场发展和光通信产业链高景气度方面具有显著亮点。分析师张涛认为，行业具备增长潜力，建议“增持”评级。

主要观点

• 电信行业稳步增长：2017年电信业务收入12620亿元，同比增长6.4%，增速同比提高1个百分点。其中，固定数据及互联网业务收入增长9.5%，占比提升至15.6%。
• 5G规模实验网建设启动：中国移动将在2018年建设全球最大规模的5G试验网，覆盖5个城市进行外场测试，12个城市进行业务示范。5G产业链迎来高景气度。
• 宽带市场快速发展：截至2017年底，固定互联网宽带用户达3.49亿户，净增5133万户，50Mbps及以上用户占比提升至70%。
• 光通信行业高景气：受益于运营商对宽带的快速投资，光通信需求持续增长，行业处于高景气阶段。
• 细分行业龙头表现突出：5G、物联网、光通信等细分行业龙头公司业绩增长显著，具备较高的安全性和成长潜力。
• 行业估值偏高：通信行业市盈率（TTM，整体法）为57倍，高于多数行业，但投资评级仍为“增持”。

5G规模实验网建设

中国移动计划

• 测试城市：杭州、上海、广州、苏州、武汉（外场测试），北京、雄安、天津等12个城市（业务示范）。
• 基站建设：每个测试城市建设超过100个5G基站。
• 终端计划：2018年底前推出首批5G芯片，2019年上半年发布首批5G预商用终端。
• 产业链合作：联合20家终端产业合作伙伴，涵盖芯片、终端和元器件企业。

5G产业链受益公司

细分行业业绩表现

重点公司业绩增长显著

• 中国联通：2017年净利润增速达1804.70%。
• 新海宜：净利润增速685.46%。
• 北讯集团：净利润增速546.11%。
• 中兴通讯：净利润增速293.17%。
• 日海通讯：净利润增速54.83%。
• 光讯科技：净利润增速17.26%。
• 其他公司：如信维通信、创意信息、世纪鼎利等公司也保持了较高的业绩增长。

行业估值与股票表现

通信行业估值

• 市盈率（TTM，整体法）：57倍，排名行业第3，处于高位。
• 投资评级：行业评级为“增持”，预计行业指数将强于沪深300指数5%。

重点股票表现

宽带市场发展情况

• 2017年宽带接入用户：3.49亿户，净增5133万户。
• 50Mbps及以上用户：2.44亿户，占比70%，同比提升27.4个百分点。
• 100Mbps及以上用户：1.35亿户，占比38.9%，同比提升22.4个百分点。
• 移动宽带用户：11.3亿户，净增1.91亿户，占移动电话用户的79.8%。

通信行业整体表现

• 年初至今涨幅：-1.31%，弱于沪深300指数（+1.62%）。
• 重点股票表现：如东土科技、网宿科技、新海宜、通鼎互联等表现较好。

投资建议

• 行业评级：增持。
• 关注方向：
  • 5G规模实验网建设带来的基站及终端产业链增长。
  • 物联网、光通信等细分行业龙头公司的业绩兑现。
  • 5G核心产品国产化带来的市场机会。

免责条款与分析师承诺

• 报告基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 分析师张涛承诺独立、客观，不与投资评级直接相关。
• 投资决策需基于个人判断，不建议盲目跟随分析师意见。

结论

2018年通信行业在5G建设、宽带市场发展和光通信产业链高景气度的推动下，具备较强的结构性机会。重点推荐5G产业链及细分行业龙头公司，如中兴通讯、日海通讯和光讯科技，建议投资者关注其业绩增长与市场前景。