20180319-信达证券-通信行业周报_光通信行业趋于集中化_龙头公司因此收益_12页_644kb

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业整体表现偏弱，通信（申万）指数下跌1.95%，跌幅位列申万一级行业第五。行业子板块中，通信设备与光纤光缆跌幅较大，分别为-3.86%和-3.04%。尽管如此，部分个股表现亮眼，如鹏博士以18.77%的涨幅位居榜首。

主要观点

行业整合趋势明显

• 光通信行业集中化加速：近年来光通信领域并购重组频繁，如Lumentum以18亿美元收购Oclaro，此举将实现产业链上下游协同，进一步巩固行业龙头地位。
• 技术整合与成本优化：并购重组主要目的是通过垂直整合提升盈利能力和竞争力，降低生产成本，提高技术壁垒。
• 国内厂商迎发展机遇：国外巨头向上游整合，凸显自研光芯片的重要性。国内具备垂直整合能力的厂商如光迅科技、中际旭创将受益。

行业技术发展迅速

• 5G承载技术取得突破：FlexE技术实现多厂家互联互通，标志着其具备商用能力，5G承载网络建设加速。
• 高速光模块方案推出：中国电信率先提出25GWDM-PON方案，验证系统实现20路+单路单向25G速率，满足高带宽、低时延需求。
• 物联网与车联网技术进步：移远通信NB-IoT模组获得进网许可证，标志着物联网设备商用化进程加快。德明通讯在车联网领域推出高精度定位系统，占据美国二手车市场60%以上份额。

关键信息

通信行业表现

• 通信指数：上周收于2637.93，下跌1.95%。
• 子板块表现：通信设备下跌最多（-3.86%），光纤光缆次之（-3.04%）。
• 个股涨跌：通信板块29家公司上涨，8家公司持平，73家公司下跌。

行业要闻

• 5G技术：澳大利亚计划拍卖3.5GHz频段频谱用于5G部署；FlexE技术实现多厂家互联互通；中国电信推动M-OTN标准。
• 物联网：移远通信NB-IoT模组获得进网许可证。
• 光通信：光迅科技推出新型SFP+模块；Lumentum收购Oclaro，实现产业链整合。
• SDN/NFV：中兴通讯核心路由器支持SDN和BIER技术；ONF发布Stratum项目，推动软件定义数据平面发展；中国联通部署TSDN与MS-OTN网络。
• 云计算：VMware公布云计算产品路线图，展示未来发展方向。
• 终端市场：2018年2月国内手机出货量同比下降38.7%，但新机型数量增长120.6%。
• 运营商动态：中国联通2月移动出账用户净增280.5万户，4G用户净增584万户；发布云网一体相关新产品。
• 行业标准与技术突破：多项5G相关标准取得进展，技术迭代加速。

重点关注公司

高新兴（300098）

• 聚焦物联网与公共安全行业，布局电子车牌市场。
• 收购中兴智联与中兴物联，完善“云+端”生态体系。
• 在电子车牌标准制定中发挥重要作用，有望受益于行业整合。

海能达（002583）

• 全球少数提供全系列专网通信设备的厂商。
• 产品设计领先，成本控制优势明显。
• 销售网络覆盖全球120多个国家和地区，未来有望复制华为成长路径。

星网锐捷（002396）

• 通过并购与投资布局多个业务板块，包括企业级网络设备、物联网、KTV解决方案等。
• 子公司锐捷网络在企业级WLAN市场增速领先，升腾资讯在支付POS终端市场占据领先地位。
• 德明通讯在车联网领域表现突出，占据美国二手车市场定位系统60%以上份额。

风险因素

• 技术发展不及预期：光通信技术迭代可能滞后，影响行业增长。
• 行业增速放缓：5G与物联网等新兴市场发展可能低于预期，影响整体行业表现。

研究团队

• 边铁城：行业分析师，拥有8年IT行业研究经验。
• 蔡靖、袁海宇、王佐玉：研究助理，分别从事计算机、电子行业研究。

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评级说明

风险提示

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