20180917-爱建证券-通信行业周报_华为5G独立组网测试完成_5G进程加速中_14页_1mb

爱建证券通信行业研究报告总结

核心内容

本报告由爱建证券研究所发布，分析师刘孙亮及团队对通信行业进行了深入分析，重点围绕5G技术进展、行业热点、投资建议及风险提示等方面展开。报告指出，中国在5G技术研发和建设方面取得了重要进展，尤其在核心网测试、光通信技术、物联网发展等方面表现突出。同时，报告也提到国际环境对中兴、华为等国内设备商的影响，以及行业未来的发展方向。

主要观点

• 5G进程加速：华为率先完成IMT-2020(5G)推进组第三阶段SA 5G核心网测试，标志着中国5G技术研发试验取得阶段性成果。预计2019年将实现5G芯片流片、商用基站建设及首批5G手机发布。
• 国产替代趋势明显：在5G设备采购中，部分国家（如印度、韩国）对华为、中兴采取限制措施，但中国仍保持在5G标准制定、产业链建设及设备商与运营商协同方面的优势。未来5G建设将更倾向于支持国产设备商。
• 光通信技术突破：我国自主研发的首款商用“100G硅光收发芯片”正式投产，具备高性能、低成本、通用化等优势，未来将在5G建设、数据中心、消费电子等领域受益。
• 物联网发展迅猛：中国电信已建成全球最大的NB-IoT网络，中国移动的物联网连接数快速增长，预计2025年5G模块将超越4G模块。物联网在智慧城市、工业、车联网等领域将发挥重要作用。
• 投资建议：重点推荐亨通光电、烽火通信、光迅科技、高新兴等公司在5G光模块、光芯片、物联网模组等领域的龙头地位。

关键信息

5G进展

• 华为完成SA 5G核心网测试，推动5G建设进程。
• 三大运营商将采用独立组网方案，5G预商用预计在2018年底启动，2019年将推出首批5G手机。
• 国内手机厂商加快5G进程，工信部规划2019年元旦前进行首批5G芯片流片。

物联网发展

• 中国电信NB-IoT网络覆盖广泛，连接用户超千万。
• 中国移动上半年物联网智能连接数净增1.55亿，达到3.84亿。
• 物联网终端用户快速增长，2018年1-6月净增超2亿户，累计达4.8亿户。
• 5G模块将逐步取代4G模块，2025年成为主要空中接口。

光通信技术

• 首款商用“100G硅光收发芯片”投产，支持高速光信号传输。
• 华为发布600G超高速光网络解决方案，单纤容量高达40T。
• 光模块需求正从GE、10G向100G、400G转移。

投资建议

行业表现

• 通信行业2018年9月10日至14日申万指数下跌1.66%，落后大盘0.58个百分点。
• 通信行业动态PE为38.88倍。
• 上周涨幅居前的个股包括新海宜、中通国脉、超讯通信、纵横通信、立昂技术；跌幅居前的包括汇源通信、高升控股、深南股份、平治信息、意华股份。

风险提示

• 运营商资本支出不及预期
• 贸易战影响
• 政策实施不及预期

行业重要新闻

• 华为完成SA 5G核心网测试，推动5G部署。
• 中国电信启动Hello5G行动计划，计划2020年实现5G规模商用。
• 爱立信斩获35亿美元5G大单，成为T-Mobile US的合作伙伴。
• 中国电信发布NB-IoT芯片评测报告，联发科芯片续航可达十年。

重点公司公告

• 东山精密：董事、副总经理兼董事会秘书增持公司股份。
• 博创科技：监事计划减持公司股份。
• 三维通信：限制性股票解锁，上市流通。
• 通鼎互联：中标中国移动电力电缆采购项目。
• 天孚通信：调整股权激励计划。
• 梦网集团：筹划重大资产重组，战略入股。
• 剑桥科技：授予激励对象股票期权和限制性股票。
• 中际旭创：董事长及总裁增持公司股份。
• 海格通信：签订无线通信、北斗导航等订货合同。

投资策略

• 5G建设将带动光通信、光模块、光芯片等相关产业链发展。
• 物联网作为5G的重要应用领域，将在智慧城市、工业、车联网等领域持续增长。
• 重点推荐具备自主知识产权的光通信及物联网企业，如亨通光电、烽火通信、光迅科技、高新兴。

总结

本报告全面分析了通信行业近期的市场表现、技术进展及投资机会，强调5G作为行业发展的核心驱动力，同时指出物联网、光通信等细分领域的发展潜力。在国际环境影响下，中国仍保持在5G领域的领先地位，未来将更注重国产替代与自主可控。