汽车行业2018年乘用车行业展望：2018年乘用车增速2~3％，行业分化强者恒强-20180119-申万宏源-12页-1mb

报告摘要

2018年乘用车行业预计增速为 2%-3%，行业呈现强者恒强的格局。行业分化明显，前十大汽车集团占据 88.5% 的市场份额，行业集中度持续提升。吉利、上汽、广汽H、长城等企业表现突出，而北汽、长安等则出现下滑。

2017年行业表现：全年乘用车销量同比增长 1.9%，汽车整体销量增长 3.6%。乘用车市场受购置税政策透支影响，增速放缓，而商用车市场增长显著，尤其是重卡销量同比增长 52%。
车型分化：SUV销量同比增长 14.9%，占比已达 41%，而轿车和MPV分别下滑 2.4% 和 16.4%，SUV与轿车的市场份额差距进一步缩小。
排量结构变化：受购置税优惠政策调整影响，1.6升及以下乘用车销量同比下降 1.1%，占乘用车销量比重为 69.6%，同比下降 1.8个百分点。预计2018年大排量车将受益于小排量车购置税政策退出，迎来增长。
1月市场表现：1月上半月终端需求下滑明显，主要受购置税退坡、严寒天气和春节推迟影响，但随着天气转暖和春节临近，下半月零售情况有望回暖。1月批发销量预计同比增长 5% 以上，但2月同比压力较大。
全年销量预测：2018年乘用车销量预计为 2539万辆，同比增长 2.6%，Q1预计为 2-3%。

证券代码	证券简称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	PB	EPS（2016A）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2017E）	PE（2018E）	PE（2019E）
600104.SH	上汽集团	买入	32.83	3836	11.20	1.78	2.74	2.93	3.13	11.20	10.49	9.71
000625.SZ	长安汽车	增持	13.24	582	8.12	1.37	2.14	1.63	1.73	8.12	7.65	7.43
601633.SH	长城汽车	买入	12.06	968	23.19	2.34	1.16	0.52	0.86	23.19	14.02	12.75
000800.SZ	一汽轿车	买入	11.68	190	43.26	2.38	-0.59	0.27	0.41	43.26	28.37	20.41
600686.SH	金龙汽车	买入	11.30	69	13.71	1.81	-1.19	0.82	1.32	13.71	12.60	14.05
000338.SZ	潍柴动力	买入	8.99	704	14.03	1.88	0.31	0.64	0.69	14.03	12.99	11.81