20180712-华泰证券-新能源乘用车销量点评_新能源A级车增速显著_强者恒强_2页_506kb

行业研究动态点评总结

核心内容

2018年7月12日发布的行业研究动态点评，主要聚焦于新能源乘用车行业的发展趋势、市场表现及政策影响。整体行业评级为“增持”，涵盖汽车整车II和汽车零部件II两个子行业。

主要观点

• 新能源乘用车市场持续增长：2018年6月新能源乘用车销量同比增长73%，达到7.17万台，1-6月累计销量达35万台，同比增长120%。
• 车型结构变化显著：A00级车型因补贴政策调整销量下滑，A0和A级车型销量大幅增长，其中A级车型占比提升至41%，成为市场主力。
• 市场集中度提升：前十大新能源乘用车车型中，上汽荣威和比亚迪占据多数席位，显示出行业强者恒强的趋势。荣威Ei5销量增长显著，比亚迪和上汽销量分别同比增长20%和331.1%。
• 政策推动产业持续发展：2018年7月2日，“双积分”交易平台正式启动，标志着新能源汽车政策从补贴转向市场化机制，有助于推动行业健康可持续发展。

关键信息

市场数据

• 6月新能源乘用车销量：7.17万台，环比下降22%，同比增长73%。
• 纯电动汽车销量：49849辆，同比增长56%。
• 插电混动汽车销量：21811辆，同比增长135%。
• A00级车型销量：16726辆，同比下降25%。
• A0级车型销量：12628辆，同比增长409%。
• A级车型销量：20281辆，同比增长193%。
• A级车型占比：从5月的19%提升至6月的41%。

行业趋势

• 市场需求逐步向长续航、高品质的中高端车型转移。
• 补贴新政导致行业分化，部分低端车型销量下滑，中高端车型销量增长显著。
• “双积分”政策成为推动新能源汽车发展的重要机制，有助于提升龙头企业业绩并促使更多车企参与新能源领域。

重点推荐标的

风险提示

• 新能源汽车销量不达预期
• 新能源汽车政策变动

建议关注领域

• 新能源汽车整车：上汽集团、比亚迪等中高端车型布局较好的企业
• 新能源零部件：银轮股份、三花智控、旭升股份等具备技术优势的企业
• 锂离子电池产业链：上游电池材料及相关企业

政策背景

“双积分”交易平台的启动标志着新能源汽车政策从财政补贴向市场化机制转变，有助于促进产业长期健康发展。

评级说明

• 行业评级：基于6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比，分为增持、中性、减持三类。
• 公司评级：基于6个月内公司股价与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五类。

公司信息

• 华泰证券研究所：提供行业研究与投资建议，拥有多个分支机构，包括南京、深圳、北京、上海等地。

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