20130728-中国银河-价格环比持平_库存小幅下跌_15页_1mb

水泥制造行业周报总结（2013年7月28日）

核心内容概述

本周（7.22-7.26）水泥板块整体表现优于大盘，上涨6.03%，而大盘仅上涨0.91%。板块内个股表现分化，部分企业如宁夏建材、祁连山、海螺水泥等涨幅显著，而青松建化则下跌。全国水泥市场平均价格与上周持平，但区域间价格波动明显。

主要观点

• 价格表现：全国水泥市场价格保持稳定，但部分区域出现小幅上涨或下跌。浙江和广西部分地区水泥价格上涨10-20元/吨，而江西南昌部分低标号水泥价格下调30元/吨。
• 库存变化：全国水泥库存率为67.72%，较上周小幅下降1.68%。其中，华东地区库存下降明显，西南地区库存略有上升，其余地区保持稳定。
• 需求与供应：受高温、暴雨及用电高峰影响，下游建筑施工进入淡季，水泥需求疲软。个别地区出现停电限产，导致部分企业价格稳中有升。
• 未来展望：预计下周水泥价格调整幅度将收窄。地震灾后重建可能对西部市场产生一定提振作用，但影响时间较晚（8月底开始），调涨空间有限。同时，新型城镇化进程低于预期，可能影响全国水泥市场需求。

关键信息

• 区域价格变动：

  • 东北：辽宁需求疲软，部分城市水泥价格略有下降；吉林和黑龙江产销水平偏低，熟料库存增长。
  • 华北：京津冀地区水泥销售略有好转，但熟料库存压力上升，主导企业可能对重点客户给予优惠。
  • 华东：江苏、浙江等地水泥价格上调，但市场仍处淡季，销售压力较大。
  • 中南：广西、湖北等地水泥价格上调，湖南部分地区价格低位运行。
  • 西北：陕西部分区域水泥库存高位，甘肃定西受地震影响较小，市场保持平稳。
  • 西南：四川部分区域因降雨影响，市场需求清淡；重庆部分区域价格略有回升；贵州市场稳定，云南仍处雨季。

• 停窑情况：

  • 华东地区部分企业停窑限产，尤其是浙江、江苏等地，部分熟料线检修，产能控制在25%-30%。
  • 安徽合肥等地熟料企业限产，但部分企业未参与全部限产。

投资策略

• 推荐公司：四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥。
• 谨慎推荐公司：冀东水泥、金隅股份。
• 关注重点：
  • 西部地区地震灾后重建对水泥市场有潜在提振作用。
  • 华东地区水泥企业集中度高，协同基础好。
  • 中南地区市场承东启西，具有战略意义。
  • 西北地区供需关系有望改善。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月行业或公司股价预期回报高于市场指数20%以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月行业或公司股价预期回报在10%-20%之间。
• 中性：未来6-12个月行业或公司股价预期回报与市场指数相当。
• 回避：未来6-12个月行业或公司股价预期回报低于市场指数10%以上。

数据来源与图表说明

• 本报告数据来源于数字水泥网、卓创资讯。
• 包含多个地区水泥价格走势图与库存数据图，用于分析区域市场动态。
• 附有重点公司盈利预测和评级表格，为投资决策提供依据。

联系方式

• 分析师：洪亮
• 联系方式：010-66568750 / hongliang@chinastock.com.cn
• 执业证书编号：S0130511010005

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