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其利工業集團有限公司 (1731.HK) 新股發行總結

核心內容

其利工業集團有限公司（1731.HK）於2018年7月13日正式上市，是一家從事休閒包及背包的品牌設計、開發、製造及供應鏈管理服務的製造商。公司於2007年推出自主品牌PROMAX，後重定為MAISON PROMAX，定位為奢侈入門時尚品牌。根據灼識諮詢報告，其利工業在2017年全球休閒包及背包製造行業中位列第三大營運商，市場份額為4.0%；同時是全球休閒包及背包製造及供應鏈管理市場的最大營運商，市場份額達5.5%。

主要發行資訊

• 公開發售截止日期：2018年7月6日 中午12時正
• 申請結果公告日期：2018年7月12日
• 上市日期：2018年7月13日
• 獨家保薦人：華高和昇財務顧問有限公司
• 發售股份數目：280,000,000 股
• 香港發售股份佔比：10.0%
• 發售價範圍：0.89港元至1.25港元
• 預期集資金額：2.49億港元 至 3.50億港元
• 每手入場費：5,050.39港元

股票認購資訊

• 正常截止時段：2018年7月5日下午5時正
• 延長截止時段：2018年7月6日上午10時正
• 手續費：
  • 網上申請：$0
  • 非網上申請：$50（延長截止時段申請手續費一律為$50）

集團估值

根據招股文件，截至2017年底，按預期發行的11.20億股計算，股東應佔未來審核備考經整合有形資產淨值區間為1.34億美元至1.47億美元，每股有形資產淨值為0.93港元至1.01港元。

財務表現（2016-2017年）

所得款項用途

根據發售價中位數1.07港元計算，所得款項淨額約為2.498億港元，用途如下：

• 擴大柬埔寨製造平台：67.0%
• 替換及升級生產機器及設立開發中心、檢測實驗室：15.2%
• 提升資訊科技基礎設施：11.6%
• 提升品牌知名度及擴大零售業務：6.2%

行業前景

全球休閒包及背包製造及供應鏈管理市場持續增長，2013年至2017年的出廠收入複合年增長率為12.6%。預計至2022年，市場規模將達68.8億美元，2017年至2022年的複合年增長率為8.4%。此行業受娛樂活動受歡迎及休閒裝在工作場所的接受度提升推動。

風險因素

• 集團在越南設有生產基地，依賴歐盟普及特惠稅制度及經濟夥伴關係協定（EPA）的優惠關稅待遇。若這些政策出現變更或不再續期，將對集團的盈利能力產生負面影響。

估值與推薦度

• 股東應佔未來審計備考經調整每股有形資產淨值：0.93港元至1.01港元
• 推薦度：未明確列出，但可從財務表現及行業前景推測具有一定的投資價值。

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