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新股速遞：興紉控股有限公司 (1968.HK) 总结

核心内容

興紉控股有限公司（1968.HK）於2018年7月16日正式上市，是一家專注於中高端牛仔布製造的企業，自1981年成立以來，已建立穩定的市場地位。公司通過與知名服裝品牌合作，設計及開發牛仔布，再由指定製造商採購，形成完整的供應鏈模式。

主要日期

• 公開發售截止日期：2018年7月4日 中午12時正
• 公告申請結果：2018年7月13日
• 上市日期：2018年7月16日

獨家保薦人

• 申萬宏源融資(香港)有限公司

發售資訊

• 發售股份數目：160,000,000 股
• 公開發售股份佔比：10.0%
• 發售價範圍：1.10港元 至 1.40港元
• 估計集資金額：1.76億港元 至2.24億港元
• 每手入場費：5,656.43港元

集團概要

• 創立於1981年，專注於中高端牛仔布製造
• 根據弗若斯特沙利文數據，2017年中國市場排名第7，市場份額為1.9%；華南市場排名第2，市場份額為5.4%
• 主要客戶為美國五大服裝品牌，業務合作期為五至十年
• 2017年收益約為648,219千元，佔總收益的近八成半

行業概要

• 美國中高端牛仔成衣市場零售價值於2012-2017年間複合年增長率為8.3%，高於美國整體市場的7.6%
• 預期2017-2021年間，美國中高端牛仔成衣市場零售價值將以7.9%的複合年增長率擴張，而美國整體市場預期為7.3%

風險因素

• 中美貿易爭端加劇可能對集團業務造成影響
• 若美國對中國商品加徵關稅，集團採購美國棉紗的成本將上升，可能影響利潤率
• 市場競爭加劇、原材料價格波動及客戶關係風險

估值資訊

• 按預期發行6.4億股股份，並計及2018年5月9日宣派的1億元特別股息，股東應佔未來審核備考經調整合併有形資產淨值為3.33億元至3.79億元
• 股東應佔未來審計備考經調整每股有形資產淨值為0.52元至0.94元

推薦度

• 推荐度為五顆星（最高），顯示機構對公司未來發展持樂觀態度

所得款項用途

根據發售價中位數1.25港元計算，所得款項淨額約為1.67億港元，用途如下：

財務表現（2016-2017年）

免責聲明

• 本報告由致富證券有限公司提供，內容基於可靠資料，但不保證其準確性或完整性
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結論

興紉控股有限公司作為一家專注於中高端牛仔布製造的企業，憑藉與美國知名服裝品牌的長期合作關係，在行業中佔有穩定市場地位。公司財務表現良好，收入與利潤均實現顯著增長。然而，中美貿易摩擦可能對其成本結構與利潤率產生影響，需持續關注。公司上市後所得款項將主要用於擴大生產能力與市場推廣，具備較強的發展潛力。