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齊魯高速公路股份有限公司 (1576.HK) 新股發行總結

核心內容

齊魯高速公路股份有限公司於2018年7月19日在香港上市，是一家專注於高速公路運營的公司，主要經營濟菏高速公路。該項目為山東省內的重要交通幹線，連接濟南與菏泽，全長約153.6公里，途經四市九區縣。濟菏高速公路的特許權採用「建設一運營一移交」模式，特許期至2034年9月25日屆滿。

主要發行資訊

• 公開發售截止日期：2018年7月9日 中午12時正
• 申請結果公告日期：2018年7月18日
• 上市日期：2018年7月19日
• 發售股份數目：500,000,000 股
• 香港發售股份佔比：10%
• 發售價格範圍：2.50港元至3.10港元
• 預計集資金額：12.50億港元至15.50億港元
• 每手入場費：3,131.24港元

聯席保薦人

• 中泰國際融資有限公司
• 中信建投（國際）融資有限公司

股東應佔每股淨值

根據招股文件，若計及2018年6月宣派的股利約3.79億元人民幣，截至2017年底，按預期發行的20.00億股計算，股東應佔未經審計備考經調整每股有形資產淨值為0.12港元至0.82港元（按1.00港元=0.82282人民幣換算）。

風險因素

• 齊魯高速業務高度依賴濟菏高速公路的運營收入，該路段佔據集團持續經營收入的99.67%（2017年）。
• 若出現競爭道路建設、交通方式改變或不可抗力事件影響通行量，將對集團的業務、財務及經營造成重大不利影響。

推薦度

• 推薦度：五顆星（$\bullet$）為最高，表示該新股具有較高投資價值。

財務數據（2016-2017年）

所得款項用途

根據發售價中位數2.80港元計算，扣除相關費用後，預計集資金額淨額為13.19億港元，用途如下：

行業前景

根據中國國家統計局數據，山東省高速公路通行費收入從2012年的199億元人民幣增至2016年的228億元人民幣，複合年增長率為3.5%。弗若斯特沙利文預計，即使短期內收費標準不提高，高速公路里程和車流量的持續增長仍將推動山東省通行費收入在2022年達到345億元人民幣，複合年增長率達8.3%。

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