20180909-天风证券-钢铁行业研究周报_价格回暖符合预期_旺季需求凸显支撑_14页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现回暖，价格有所回升，市场供需双振，支撑钢材价格走势。主要钢材品种价格均出现上涨，库存维持底部震荡，但螺纹钢库存继续下降。铁矿石价格显著上涨，焦炭市场维持强势。同时，行业面临环保限产、需求变化等风险因素，但整体基本面依然强劲。

主要观点

1. 钢材价格回暖

   • 本周全国24城市HRB400 20mm螺纹钢均价上涨至4562元/吨，较上周上涨62元/吨。
   • HPB300 8mm高线均价上涨至4748元/吨，涨幅52元/吨。
   • 建材价格整体回升，华东地区涨幅领先，华中地区小幅上涨。

2. 钢材社会库存窄幅震荡

   • 本周钢材社会库存为999.5万吨，较上周小幅增加。
   • 螺纹钢库存下降5.64万吨，其他品种库存略有波动，整体符合预期。

3. 铁矿石价格明显上涨

   • Mysteel进口矿价格指数CFR澳洲粉矿62%报68.5美元，周环比上涨2.4美元。
   • 本周全国45个港口铁矿石库存止跌转升，结束了连续多周的库存下降趋势。

4. 焦炭市场维持强势

   • 国内焦炭现货市场继续强势运行，主流地区提出第六轮100元/吨上涨。
   • 焦炭库存小幅上升，钢厂对市场持观望态度。

5. 环保限产政策影响

   • 各地环保限产政策频出，限制了钢材供应，影响了高炉开工率和产能利用率。
   • 山西地区环保检查尚未到位，预计下周影响有限；唐山地区高炉集中复产，铁水产量小幅增加。

6. 钢铁板块涨跌不一

   • 钢铁（申万）指数报收2662.01点，同比下降25.9点，幅度-4.11%。
   • 常宝股份、马钢股份等个股涨幅居前，五矿发展、韶钢松山等个股跌幅较大。

关键信息

• 钢材价格走势：整体止跌回升，建材价格涨幅显著，热卷、冷卷价格也有小幅上涨。
• 库存变化：钢材库存连续底部震荡，螺纹钢库存继续下降，其他品种库存波动不大。
• 行业政策：环保限产政策持续，部分钢厂高炉检修结束，复产增加，但整体产能利用率仍低于去年同期。
• 企业盈利：热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别下降26元/吨、8元/吨、36元/吨，但整体仍保持盈利。
• 重点公司表现：三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份被推荐，预计2018-2020年EPS持续增长。

推荐标的

建议关注

• 凌钢股份
• 方大特钢
• 宝钢股份
• 鞍钢股份
• 新钢股份
• 南钢股份

风险提示

• 需求不及预期
• 环保限产减弱
• 中美贸易摩擦加剧

行业动态

• 唐山开展环境深度整治攻坚月行动，钢企限产力度不低于八月份。
• 鞍钢集团全面启动“质量月”活动，提升产品质量和用户体验。
• 中小钢厂高炉开工率略有上升，但整体仍保持低位。
• 邯郸市开展钢铁等四大行业整治行动，化解过剩产能。
• 首钢通钢启动“三规两制”检查，加强基础管理。
• 国家发改委强调钢铁去产能任务艰巨，将开展四项工作。
• 首钢超高强钢打入国际高端车企，质量达到国际先进水平。
• 方大九钢船运合金卸货实现新突破，降低运输成本。
• 钢铁业兼并重组基金正在酝酿，推动行业集中度提升。
• 国丰钢铁北区拆除工作继续，南区即将启动关停。
• 临汾市实施钢铁企业差异化生产管控方案，限产50%。
• 百度云与宝武集团合作，推动AI在钢铁质检中的应用。

总结

本周钢铁行业表现回暖，供需双振支撑钢材价格，库存维持底部震荡。环保限产政策对供应端形成压制，而需求旺季为市场提供支撑。重点公司如三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份表现较好，预计未来盈利将持续增长。行业面临需求不及预期、环保政策放松、贸易摩擦等风险，但整体基本面依然强劲，建议继续看多。