20200823-天风证券-钢铁行业研究周报_社库降幅缩小_但需求仍会持续_14页_1mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容

本报告分析了2020年8月21日钢铁行业市场行情及未来走势，指出行业整体呈现震荡格局，部分个股表现亮眼，社会库存降幅缩小，钢价多空博弈，盈利分化明显，同时推荐了多个重点标的。

主要观点

行情回顾：
钢铁（申万）指数周涨幅为1.64%，金洲管道、首钢股份、扬子新材、八一钢铁、甬金股份涨幅居前；银龙股份、宏达矿业、*ST抚钢、赛福天、酒钢宏兴跌幅居前。
钢材价格：
主要钢材品种价格小幅上涨，其中冷轧板卷涨幅最大（+77元/吨），而唐山钢坯价格略有下降（-10元/吨）。
社会库存：
钢材社会库存环比减少0.1%，螺纹钢库存降幅收窄，热轧、冷轧、中板库存下降。总体需求复苏迹象明显，但南方高温可能对短期需求造成影响。
钢厂库存：
建材钢厂螺纹钢库存增加4.22万吨，热轧、冷轧、中厚板钢厂库存有所下降。
高炉利用系数：
高炉利用系数高位运行，产能利用率维持在较高水平，预计后期将继续保持高位。
铁矿石价格：
铁矿石价格继续上涨，港口库存有所下降，但中长期价格或将稳中有降。
焦炭与废钢：
焦炭价格环比上涨，废钢价格小幅上涨，钢厂库存周转天数有所下降。
盈利分化：
热轧、螺纹钢毛利环比下降，冷轧毛利环比上升，盈利表现不一。
行业展望：
随着梅雨季节结束，下游需求逐步恢复，预计中长期需求强度较好，但需警惕南方高温影响。
政策支持：
国家持续推动基建投资，货币政策和财政政策对钢材需求形成支撑，有利于行业整体发展。
重点推荐标的：
甬金股份、华菱钢铁、三钢闽光、方大特钢、南钢股份、柳钢股份、韶钢松山、中信特钢、久立特材、永兴材料。

关键信息

钢材价格：
螺纹钢HRB400（20mm）报收3838元/吨，环比上涨6元/吨；冷轧板卷（1.0mm）报收4568元/吨，环比上涨77元/吨。
社会库存：
截至8月21日，钢材社会库存总量为1540.18万吨，较上周降低1.42万吨。
高炉开工率：
截至8月21日，163家钢厂高炉开工率为71.13%，环比下降0.59个百分点。
铁矿石价格：
CFR澳洲粉矿62%报125.95美元，较上周上涨5.2美元；CFR巴西粉矿65%报135.85美元，较上周上涨7.35美元。
废钢价格：
6-8mm废钢价格在主要城市小幅上涨，周变化为+20元/吨至+30元/吨。
盈利情况：
热轧、螺纹钢、冷轧吨钢毛利分别为167元/吨、34元/吨、35元/吨，环比变化分别为-52元/吨、-60元/吨、+26元/吨。
重点公司动态：
- 甬金股份：与青山集团深度合作，布局高端精密产品，预计2020-2022年净利润分别为4.14亿元、5.73亿元、6.99亿元，给予“买入”评级。
- 华菱钢铁：受益于基建托底，宽厚板需求旺盛，预计2020-2022年EPS为0.82元/股、0.91元/股、0.95元/股，给予“买入”评级。
- 三钢闽光：福建地区龙头，产能扩张计划稳步推进，预计2020-2022年EPS为1.60元/股、1.77元/股、1.79元/股，维持“买入”评级。
- 方大特钢：江西省大型民营钢企，受益于南方赶工需求，预计2020-2022年EPS为0.85元/股、0.97元/股、1.04元/股，给予“买入”评级。
- 南钢股份：受益于基建、造船等行业，预计2020-2022年EPS为0.65元/股、0.66元/股、0.69元/股，给予“增持”评级。
- 柳钢股份：华南、西南地区主要钢铁企业，计划增资广西钢铁，提升区域市场地位，预计2020-2022年EPS为0.58元/股、0.61元/股、0.64元/股，给予“买入”评级。
- 韶钢松山：广东省最大钢铁企业，受益于粤港澳大湾区建设，预计2020-2022年EPS为0.80元/股、0.82元/股、0.93元/股，维持“买入”评级。
- 中信特钢：完成对兴澄特钢的收购，实现100%控股，预计2020-2022年归母净利润分别为57.85亿元、61.91亿元、64.90亿元，给予“买入”评级。
- 久立特材：受益于油气管网建设，预计2020-2022年EPS分别为0.64元/股、0.66元/股、0.68元/股，给予“买入”评级。
- 永兴材料：布局锂电产业链，具备完整新能源锂电产业链，预计2020-2022年EPS为1.35元/股、1.46元/股、1.63元/股，维持“买入”评级。