钢铁行业月度跟踪报告：旺季需求继续释放-20180501-中泰证券-21页-1mb

钢铁行业月度跟踪报告总结

核心内容概览

本报告对钢铁行业进行月度跟踪，分析其市场走势、供需情况、钢价与原材料价格变动、库存及盈利情况，并提出投资建议。整体来看，钢铁行业在4月呈现超跌反弹态势，板块表现优于沪深300指数，市场情绪逐步改善。

主要观点

• 市场表现：4月钢铁板块下跌0.08%，跑赢沪深300指数3.56个百分点；年初至今钢铁板块下跌8.60%，沪深300下跌8.09%，钢铁板块略逊于沪深300。
• 个股表现：4月钢铁个股涨少跌多，涨幅前三为柳钢股份（30.51%）、华菱钢铁（13.36%）和韶钢松山（13.34%），跌幅前三为八一钢铁（-57.18%）、方大特钢（-19.82%）和永兴特钢（-13.80%）。
• 钢价走势：4月钢价连续反弹，螺纹钢、线材、热轧、冷轧和中厚板分别上涨10.14%、3.02%、8.76%、3.92%和6.59%。
• 原材料价格：铁精粉、焦炭等原材料价格弱势下跌，但铁矿石港口库存下降，钢厂铁矿石库存天数维持低位。
• 供需分析：供给端增量有限，高炉产能利用率恢复缓慢；需求端虽有季节性回升，但实际需求仍不及预期。
• 库存情况：社会库存持续去化，4月底库存总量降至1415.11万吨，降幅达21.26%，库存隐患有所缓解。
• 盈利情况：吨钢盈利环比上涨，热轧、冷轧、螺纹钢、中厚板毛利分别上升206元/吨、93元/吨、164元/吨和243元/吨，毛利率均有提升。
• 投资建议：推荐关注宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份等标的。
• 风险提示：宏观经济大幅回落可能导致钢铁需求承压。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：33家
• 行业总市值：700875.16百万元
• 行业流通市值：822124.29百万元

4月钢价表现

4月原材料价格变动

4月库存去化

行业盈利情况

投资建议

• 推荐标的：宝钢股份、华菱钢铁、方大特钢、太钢不锈、新钢股份、中国东方集团、三钢闽光、韶钢松山、南钢股份、马钢股份等。
• 市场关注点：经济走平、资金宽松、供给回升、需求持续、成本下降、情绪乐观。

结构总结

市场表现

• 钢铁板块4月表现优于沪深300指数。
• 个股涨少跌多，部分企业超跌反弹。

钢价分析

• 4月钢价连续反弹，品种价格均有上涨。
• 期货主力合约与现货价格走势基本一致。

原材料价格

• 铁精粉、焦炭等原材料价格下跌，但库存下降，钢厂采购积极性不足。
• 废钢价格上涨，长流程炼钢成本优势显现。

供需分析

• 供给端受环保限产影响，产能利用率恢复缓慢。
• 需求端季节性回升力度较弱，实际需求不及预期。

库存分析

• 社会库存持续去化，接近2017年同期水平。
• 库存隐患缓解，为钢价进一步反弹创造条件。

盈利情况

• 吨钢盈利环比上涨，主要受益于成本下降与需求回升。
• 不同产品毛利与毛利率均有提升。

估值比较

• 个股PB有所波动，部分企业估值下降，部分上升。
• 钢铁板块整体估值处于合理区间，具备修复潜力。

投资建议

• 建议关注钢铁行业修复机会，推荐优质标的。
• 未来6-12个月，行业评级为增持，预期相对基准指数涨幅在10%以上。

风险提示

• 宏观经济大幅回落可能导致钢铁需求承压。

以上为钢铁行业月度跟踪报告的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。