20250225-西南证券-嘉诚国际-603535.SH-2024年年报点评_出海四小龙_服务商_高标仓启用促业绩高增_11页_1mb

嘉诚国际（603535）2024年年报点评

嘉诚国际2024年业绩取得显著突破，营收同比增长983%，净利润增长2478%，受益于嘉诚国际港全面运营和跨境电商合作深化。

业绩亮点
2024年实现营收1346亿元、净利205亿元。业绩增长核心集中在：

1. 嘉诚国际港全面投入使用带来的运营效能释放；
2. 与Temu、Shein等跨境电商巨头合作规模扩大

物流版图扩张
公司在上海、海南、广州等地拥有三大物流中心：

• 天运物流中心：12万平方米（南沙保税区）
• 嘉诚国际港：已建成52.49万平方米
• 海南数智物流中心：已投产试运营

战略布局与竞争优势

1. 服务客户群囊括松下、菜鸟等制造业+跨境电商客户
2. 提供全链路物流解决方案，覆盖仓储、运输、关务等环节
3. 毛利率处于较高水平，综合物流板块毛利率达47.7%

投资建议
首次覆盖给予“买入”评级，目标价1626元对应2025年约2倍PB。预计2025-2027年归母净利润增速为25%、28%、17%区间。风险包括消费复苏不及预期、市场竞争和海外布局等。

西南证券研究部
2025年2月25日