20220726-浙商证券-嘉诚国际-603535.SH-嘉诚国际可转债项目顺利过会公告点评_粮草充沛_保障未来跨越式成长__4页_928kb

嘉诚国际可转债项目总结

核心内容

嘉诚国际（603535）于2022年7月25日成功通过可转债项目审核，拟募集资金不超过8亿元，用于“跨境电商智慧物流中心及配套设施”建设（5.7亿元）及补充流动资金（2.3亿元）。该项目标志着公司在跨境电商物流领域的重要布局，将进一步提升其综合物流服务能力。

主要观点

1. 募投项目意义重大

• 项目定位：募投项目为“跨境电商智慧物流中心及配套设施”，将建设一座覆盖跨境电商物流全链路的一体化智慧物流中心及配套楼，总投资额为6.71亿元。
• 技术投入：项目将引入智能自动分拣设备、智能无人搬运车、自动化货架等硬件，以及跨境电商全链路信息化系统、智能化仓储设备控制系统等软件，提升物流效率。
• 行业前景：跨境电商物流行业具备广阔的发展前景，公司凭借领先的全程供应链一体化服务能力，有望在该领域占据优势。

2. “嘉诚国际港”协同效应显著

• 地理位置优势：募投项目位于嘉诚国际港园区内，距离南沙自贸区的天运物流中心仅20公里，有利于实现区域间的互联互通。
• 业务协同：与嘉诚国际港（二期）及天运物流中心形成协同效应，优化物流资源，提升服务效率并降低单位运营成本。
• 规模效应：公司在全国乃至全球重要交通枢纽节点布局多个智慧物流园区，形成“海、陆、空”立体化物流网络，进一步发挥集约化、规模化优势。

3. 增长潜力明确

• 业绩预期：未来五年，公司业绩增长确定性较强，预计项目投产后的合计净利润接近10亿元。
• 营收与净利润增长：2022-2024年，公司营收将分别达到17.62亿元、23.88亿元、29.09亿元，同比增长分别为38.9%、35.5%、21.8%；归母净利润预计分别为3.02亿元、4.33亿元、5.49亿元，同比增长分别为65.5%、43.6%、26.7%。
• 估值显著低估：当前市盈率（P/E）分别为14.93、10.40、8.21倍，显著低于行业平均水平，公司成长性与确定性兼备，维持“买入”评级。

关键信息

项目详情

• 募投项目：跨境电商智慧物流中心及配套设施，总投资额为6.71亿元。
• 项目位置：位于嘉诚国际港园区内，与天运物流中心形成协同。
• 预期效益：项目建成后将显著提升公司跨境电商物流服务能力，优化物流效率。

公司概况

• 主营业务：为制造业及电子商务企业提供定制化的物流解决方案及全程供应链一体化服务。
• 竞争优势：领先的全程供应链一体化服务能力，以及在重要交通枢纽节点的布局。

财务预测

主要财务比率

项目布局与前景

公司现阶段建成、在建及拟建的六大高标智慧物流园区项目包括：

1. 天运国际物流中心（已建成）：位于广州市南沙自贸港区，总建筑面积15万平方米。
2. 嘉诚国际港园区（在建）：位于广州市南沙区，总建筑面积约60.4万平方米，二期已建成并投入使用。
3. 嘉诚国际（海南）多功能数智流通中心（在建）：位于海口市综合保税区，总建筑面积约25万平方米，预计2023年投产，年利润预期1亿元。
4. 天运国际（海南）数智加工流通中心（拟建）：位于海南省洋浦经济开发区，总建筑面积约40万平方米，预计2024年投产，年利润预期1.5亿元。
5. 大湾区（华南）国际电商港（预计2025年投产）：位于广州市番禺区，总建筑面积约45万平方米，年利润预期4亿元。
6. 大湾区嘉诚国际超级世界港（拟建）：位于机场附近，总建筑面积约50万平方米，属于国际大型航空物流枢纽。

投资建议

• 评级：买入
• 理由：
  • 跨境电商物流行业前景广阔；
  • 公司具备领先的全程供应链一体化服务能力；
  • 拥有稀缺的物流资产与区位优势；
  • 可转债过会强化了公司未来成长的确定性。

风险提示

• 跨境电商景气度下降：若跨境电商市场增速放缓，可能影响公司业务增长。
• 项目建设进度不及预期：若项目未能按计划推进，可能影响公司盈利能力与市场竞争力。

联系方式

• 分析师：陈腾曦
• 执业证书编号：S1230520080010
• 联系电话：021-80105934
• 邮箱：chentengxi@stocke.com.cn

公司信息

• 股票代码：603535
• 报告日期：2022年07月26日
• 投资评级说明：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的表现为标准，买入表示相对涨幅超过20%。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者应自行评估风险。