20161227-国金证券-行业比较周报_关注化肥_钴_粘胶短纤_白酒_景气度回升_21页_2mb

股票投资策略报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了当前市场环境下，不同行业的表现及投资机会。重点指出，由于经济进入淡季，与投资相关的板块如黑色和有色期货面临阶段性承压。同时，推荐关注具有消费属性且上游供给有改善的涨价品种，如化肥、钴、粘胶短纤和白酒。

主要观点

1. 投资主线：经济淡季与稳增长担忧

• 当前经济处于淡季，大宗商品价格调整，尤其是与投资相关的黑色和有色期货。
• 市场担忧政府对经济增速底线 $6.5%$ 的调整，导致与投资相关的板块机会较少。
• 推荐关注消费类涨价品种，其需求稳定且上游供给改善。

2. 涨价跟踪：尿素、氯化钾、钴、锦纶、粘胶短纤

• 尿素：上周上涨 $2.5%$，由于原料供应紧张和成本上升，企业开工率下滑，冬储和春耕需求推动价格上涨。
• 氯化钾：上周上涨 $1.2%$，下游复合肥厂开工率提升，进口价格在11月上涨超 $15%$。
• 钴：上周上涨 $8%$，自11月初至今上涨 $20%$，受刚果政局危机和海外原料价格上涨影响，同时受益于消费电子需求旺季。
• 锦纶：上周上涨 $2%$，单月上涨 $45%$，下游纺织服装需求稳定，新增产能减少，库存低位，成本上涨推动价格上涨。
• 粘胶短纤：上周上涨 $5.8%$，两周上涨 $9%$，由于价格低迷和环保压力，产能低增长，当前开工率较高，供需紧张。短期北方雾霾停工是重要催化剂。

3. 行业配置建议

• 有色金属：工业金属、稀有金属、黄金建议超配。
• 医药生物：化学制药、中药、生物制品、医药商业、医疗器械、医疗服务建议标配。
• 休闲服务：建议超配。
• 食品饮料：建议标配。
• 轻工制造：建议超配。
• 汽车：汽车零部件、整车、服务建议标配。
• 农林牧渔：畜禽养殖、饲料、种植业、农产品加工建议标配。
• 交通运输：港口、航空、物流、高速公路、航运、铁路、机场、公交建议标配。

关键信息

一、经济淡季与市场表现

• 经济淡季：多数投资相关板块阶段性承压，尤其是黑色和有色期货。
• 市场风格：上周表现最强的板块是石油石化和交通运输，受益于混改和油气改革。

二、中微观数据变化

• 尿素、氯化钾：价格上涨，需求回升。
• 锦纶切片：单周上涨 $2.9%$，单月上涨 $44%$。
• 粘胶短纤：单周上涨 $5.8%$，两周上涨 $9%$。
• 电影票房：自10月底以来持续小幅回升。
• 高炉开工率：钢铁行业高炉开工率快速下行，已低于2月低点。

三、行业基本面跟踪

• 煤炭：短期受冬储和水电枯水期影响，需求上升，但供给收缩。
• 钢铁：成本推动价格上涨，但需求将在12月进入冬季淡季。
• 建材：水泥价格上涨，玻璃价格略有下调。
• 化工：受原油价格上涨影响，部分化工品价格上涨。
• 地产：30大中城市商品房成交面积和销售面积同比略有改善，但整体仍处于调整阶段。
• 机械：工程机械销量回升，受益于地产销售传导。
• 纺织服装：四季度为传统销售旺季，冷冬天气有望提振需求。
• 医药：受益于政策推动，龙头企业表现突出。
• 新能源汽车：财政补贴减少是中期不利因素，短期可能有反弹。
• 传媒与电子：行业景气度有所提升，关注政策红利和市场变化。

重点关注行业

图表与数据支持

• 图表1：上周板块涨跌幅
• 图表2：上周市场风格
• 图表3：行业配置建议
• 图表4：行业基本面跟踪
• 图表5-8：煤炭、钢铁、建材等行业的价格与库存数据
• 图表9-10：高炉开工率、螺纹钢库存等数据
• 图表11-16：化工、建材、金属等行业的价格与库存
• 图表17-20：原油价格、化工品价格、市场情绪等数据
• 图表21-23：尿素、氯化钾、粘胶短纤等涨价品种价格走势
• 图表24-31：房地产、机械、汽车、家电等数据
• 图表32-44：农林牧渔、轻工、纺织服装、医药等数据
• 图表45-57：传媒、电子、新能源汽车等数据
• 图表58-68：交运、物流、快递、TMT行业等数据

风险提示与免责声明

• 报告内容基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中数据和观点可能与市场实际情况不一致，且可能随时调整。
• 国金证券不就报告内容对投资决策提供最终操作建议。
• 报告仅供机构客户使用，非客户擅自使用可能承担法律责任。