20240429-华龙证券-煤炭行业周报_电煤淡季修复焦煤提振确定_关注煤价企稳估值提升机会_13页_1mb

煤炭行业周报总结

本报告由华龙证券发布，针对煤炭行业，给出“推荐”评级。

市场表现

过去一周，申万煤炭指数下跌7%，各子板块表现分化。动力煤指数跌幅达642%，焦煤指数下跌911%，显示市场波动性增加。多家煤炭公司公布财报，多数业绩下滑，但部分个股如新大洲A逆势上涨。

供需分析

• 供给端：动力煤供应趋紧，源于安监影响和电厂库存高位，大秦线检修结束或将改善港口供应。炼焦煤供给受事故频发制约，产量控制严格。
• 需求端：迎峰度夏备煤需求提升，电厂计划增库招标，但压价还盘，维持刚需采购。火电需求一般，但新能源发电支撑与非电需求共同维护动力煤价格。炼焦煤需求受钢厂复产推动，铁水产量增加，焦炭第三轮提涨落地，市场情绪回暖，支撑焦煤价格上涨。
• 库存端：动力煤淡季需求恢复慢，港口库存上升，55个港口合计库存同比增长8.07%。炼焦煤库存低位，三港口和六港口库存在周环比和同比均显著增加。
• 价格端：动力煤价格周环比小幅下降或持平，国际价格如纽卡斯尔NEWC动力煤现货价环比大涨，显示全球联动。炼焦煤价格大幅上扬，京唐港主焦煤月环比增长140%，关联成本和需求支撑。

展望与建议

5月，产地煤矿产销常态化，电煤采备需求预计推动煤价反弹。重点推荐中国神华（601088SH）、陕西煤业（601225SH），因其业绩和股息率稳定；新集能源（601918SH）通过煤电一体化业务具估值提升潜力。

风险提示

潜在风险包括煤炭产能超预期释放、成本上升、需求不及预期、宏观波动及国际价格波动。整个分析基于历史数据和市场观察，仅供参考。