20170904-长城证券-汽车周报2017年第17期_第8批新能源推荐目录发布_重卡继续保持高景气_13页_744kb

汽车行业周报总结（2017年第17期）

核心内容

本周汽车行业整体表现略逊于大盘，涨幅为 0.5%，在27个行业中排名靠后。其中，汽车零部件和汽车服务板块表现相对较好，分别上涨 0.8% 和 1.5%，而整车板块则下跌 -0.6%，乘用车跌幅较大，为 -1.1%。新能源汽车概念板块涨幅超传统汽车 1.4个百分点，其中锂电池板块涨幅最高，达 4.6%。

主要观点

1. 乘用车市场回暖

   • 8月乘用车销售增长稳健，1-4周累计销量增速为 4.5%，终端需求逐步复苏。
   • 优惠政策退出前的末班车效应有望进一步拉动销量回暖，建议关注 上汽集团 和 广汽集团。
   • 自主品牌乘用车的崛起和配置升级将带动自动变速箱需求爆发式增长，推荐 万里扬、双环传动 和 宁波高发。

2. 重卡市场高景气持续

   • 2017年8月重卡销量达 9.1万辆，同比增长 84%，重卡景气周期再度确认。
   • 推荐 中国重汽、潍柴动力 和 威孚高科。

3. 客车市场面临调整，四季度有望回暖

   • 受新能源补贴退坡影响，上半年客车销量下滑，导致企业业绩普遍承压。
   • 预计下半年尤其是四季度客车销售将环比大幅回暖，推荐 宇通客车 和 中通客车。

4. 新能源政策持续利好

   • 第8批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》发布，累计发布车型达 2538个。
   • 新能源积分政策临近正式稿，市场传闻政策将延后至2019年实施，但分析师认为这是短期调整，长期仍支持新能源发展。
   • 推荐 当升科技 和 三花智控 作为新能源上游核心零部件企业。

关键信息

重点推荐公司盈利预测（2017E/2018E）

行业要闻速递

新能源汽车

• 第8批新能源推荐目录发布，涵盖 273个车型。
• 国轩高科 与 比亚迪 等成立合资公司，布局三元正极材料前驱体项目。
• 康明斯 发布电动卡车 Aeos，续航 100英里，2019年量产。
• 北京 推出电动汽车充电网络计划，2020年实现城市核心区充电服务半径小于 0.9公里。

智能汽车和车联网

• 麦格纳 推出 Max4自动驾驶平台，传感器设计隐蔽。
• 三星 获得加州自动驾驶测试许可，计划研发恶劣天气下自动驾驶技术。
• 西门子 全资收购 天欧汽车，补足自动驾驶解决方案。
• 韩国 将建设全球最大自动驾驶测试场，模拟多种真实驾驶环境。

其他

• 我国首条氢燃料电池发动机生产线 在张家口投产。
• 发改委 宣布9月1日国内成品油价格不作调整。
• 汽车轻量化钢材 研发取得新突破，可有效实现节能降耗。

新上市车型

投资建议

• 乘用车：建议关注 上汽集团、广汽集团，看好 万里扬、双环传动 和 宁波高发。
• 重卡：推荐 中国重汽、潍柴动力 和 威孚高科。
• 客车：推荐 宇通客车 和 中通客车，看好四季度销售回暖。
• 新能源上游：推荐 当升科技 和 三花智控，受益于政策支持和产品性能提升。

评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15% 以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 5%~15%
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 -5%~5%
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅 5% 以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

联系信息

• 分析师：李金锦（010-88366060-8862, lijinjin@cgws.com）
• 研究助理：凌春（021-31829704, lingchun@cgws.com）
• 销售交易部联系人：
  • 深圳：吴楠、杨锦明、李双红、黄永泉、佟骥
  • 北京：赵东、王媛、李珊珊、张羲子
  • 上海：谢彦蔚、徐佳琳

资料来源：长城证券研究所