20251126-东吴证券-重卡行业10月跟踪月报_内销与出口共振_景气度持续向好_25页_744kb

重卡行业10月跟踪月报总结

核心观点

1. 销量表现强劲：10月重卡批发销量达10.6万辆，同比增长60.0%；终端销量7.0万辆，同比增长56.6%；出口销量3.3万辆，同比增长43.8%。各指标均超预期，行业景气度持续向好。

2. 结构优化：工程车销量增长快于物流车，天然气重卡渗透率继续上升至30.1%，牵引车领域天然气渗透率达48.4%。

市场格局

1. 车企竞争：中国重汽在出口市场保持领先（45.8%），福田汽车市场份额同比提升最快（+7.1个百分点）。终端市场份额方面，福田汽车同比上升3.4个百分点。

2. 发动机格局：潍柴发动机市场份额环比微增至20.5%，排名第一，较去年全年份额下降7.0个百分点；天然气发动机市场仍由潍柴主导。

投资建议与风险提示

• 推荐组合：重点推荐【中国重汽A/H】和【潍柴动力】，关注【一汽解放】和【福田汽车】的业绩弹性。
• 风险控制：天然气价格超预期上涨及行业复苏不及预期可能对板块造成压力。

附录：免责声明及相关评级标准

• 本报告基于分析师对行业未来走势的预判，销售建议代表特定投资方向。
• 投资者应自行评估风险，本报告仅提供参考。