20210625-华创证券-医药生物行业跟踪报告_创新药系列研究_沙星_带量采购_奈诺有望后来居上_7页_784kb

医药生物行业跟踪报告总结

核心内容概述

本报告聚焦医药生物行业中的创新药领域，特别是沙星类抗菌药物市场及新一代药物奈诺沙星的发展前景。报告分析了带量采购政策对沙星类仿制药市场的影响，并指出奈诺沙星作为新型无氟喹诺酮类抗菌药物，有望在政策推动下成为新一代重磅产品。

主要观点

1. 带量采购政策影响显著

• 第五批带量采购完成：共61种药品成功中标，平均降价56%，涉及金额达550亿元，创下新高。
• 注射剂为主力剂型：注射剂占集采品种总数的一半，涉及金额约占70%。
• 左氧氟沙星价格大幅下降：首次参加集采，6家企业中标，价格由100元左右降至17.5-33.65元，平均降幅达75%。
• 莫西沙星市场相对稳定：中标价普遍在150-200元区间，已有部分企业通过一致性评价，可能纳入下一批集采。

2. 沙星类药物市场格局

• 市场总量约100亿元：2020年受疫情影响有所下滑。
• 左氧氟沙星和莫西沙星主导市场：合计市场份额超过90%，其中注射剂型占主导地位。
• 仿制药市场面临萎缩：预计在莫西沙星带量采购完成后，整个沙星类仿制药市场将从100亿元缩减至30亿元以内。

3. 奈诺沙星：新一代无氟喹诺酮

• 获批上市：2021年6月21日，浙江医药奈诺沙星注射剂获批。
• 药物特点：
  • 无氟结构：降低氟相关不良反应。
  • 增强抗菌活性：对革兰阳性菌抗菌效果优于左氧氟沙星，对革兰阴性菌效果与现有氟喹诺酮相当。
  • 良好的药动学特性：tmax短、T1/2长、血浆蛋白结合率低、分布容积大。
• 临床表现优异：III期临床试验显示，奈诺沙星疗效非劣于左氧氟沙星，对多种致病菌有效率超过90%。
• 口服剂型已放量：奈诺沙星胶囊于2016年获批，2020年纳入医保后迅速放量，成为口服沙星类药物的第4名。

关键信息

• 市场趋势：带量采购政策持续推动仿制药价格下降，注射剂型成为集采主力。
• 药物替代潜力：奈诺沙星因无氟结构和更强的抗菌活性，可能逐步替代左氧氟沙星和莫西沙星，成为新一代沙星类药物代表。
• 行业前景：抗菌药物市场虽为传统领域，但创新药物稀缺，奈诺沙星具备成为重磅产品的潜力。
• 投资建议：建议重点关注奈诺沙星注射剂的发展前景，其可能在带量采购政策下获得更大市场份额。

风险提示

• 医保谈判降价：可能导致药物价格进一步下调。
• 产品销售不达预期：市场接受度或推广力度可能影响销售表现。

行业与公司数据

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

研究团队介绍

• 高岳：所长助理、首席研究员，北京大学生物技术学士，西方经济学硕士，香港大学金融学硕士，曾任职瑞银证券、海通证券、长江证券。
• 郑辰：首席研究员，复旦大学金融学硕士，曾任职中海基金、长江证券。
• 刘浩：高级研究员，南京大学化学学士，中科院有机化学博士，曾任职海通证券、长江证券。
• 刘宇腾：高级研究员，中国人民大学经济学硕士。
• 李婵娟：高级研究员，上海交通大学会计学硕士，曾任职长江证券。
• 张泉：研究员，复旦大学公共事业管理学士，美国拉文大学MHA，曾任职长江证券。
• 黄致君：助理研究员，北京大学硕士。

华创证券机构销售通讯录（部分）

北京机构销售部

• 张昱洁：副总经理、北京机构销售总监，电话：010-66500809，邮箱：zhangyujie@hcyjs.com
• 杜博雅：高级销售经理，电话：010-66500827，邮箱：duboya@hcyjs.com
• 张菲菲：高级销售经理，电话：010-66500817，邮箱：zhangfeifei@hcyjs.com
• 侯春钰：销售经理，电话：010-63214670，邮箱：houchunyu@hcyjs.com
• 侯斌：销售经理，电话：010-63214683，邮箱：houbin@hcyjs.com
• 过云龙：销售经理，电话：010-63214683，邮箱：guoyunlong@hcyjs.com
• 刘懿：销售经理，电话：010-66500867，邮箱：liuyi@hcyjs.com
• 达娜：销售助理，电话：010-63214683，邮箱：dana@hcyjs.com
• 车一哲：销售经理，邮箱：cheyizhe@hcyjs.com

广深机构销售部

• 张娟：副总经理、广深机构销售总监，电话：0755-82828570，邮箱：zhangjuan@hcyjs.com
• 汪丽燕：高级销售经理，电话：0755-83715428，邮箱：wangliyan@hcyjs.com
• 段佳音：资深销售经理，电话：0755-82756805，邮箱：duanjiayin@hcyjs.com
• 包青青：销售经理，电话：0755-82756805，邮箱：baoqingqing@hcyjs.com
• 巢莫雯：销售经理，电话：0755-83024576，邮箱：chaomowen@hcyjs.com
• 董妹彤：销售经理，电话：0755-82871425，邮箱：dongshutong@hcyjs.com
• 张嘉慧：销售助理，电话：0755-82756804，邮箱：zhangjiahui1@hcyjs.com
• 邓洁：销售助理，电话：0755-82756803，邮箱：dengjie@hcyjs.com

上海机构销售部

• 许彩霞：上海机构销售总监，电话：021-20572536，邮箱：xucaixia@hcyjs.com
• 官逸超：资深销售经理，电话：021-20572555，邮箱：guanyichao@hcyjs.com
• 黄畅：资深销售经理，电话：021-20572257-2552，邮箱：huangchang@hcyjs.com
• 张佳妮：高级销售经理，电话：021-20572585，邮箱：zhangjiani@hcyjs.com
• 吴俊：高级销售经理，电话：021-20572506，邮箱：wujun1@hcyjs.com
• 柯任：销售经理，电话：021-20572590，邮箱：keren@hcyjs.com
• 蒋瑜：销售经理，电话：021-20572509，邮箱：jiangyu@hcyjs.com
• 施嘉玮：销售经理，电话：021-20572548，邮箱：shijiawei@hcyjs.com

私募销售组

• 潘亚琪：高级销售经理，电话：021-20572559，邮箱：panyaqi@hcyjs.com
• 汪子阳：销售经理，电话：021-20572559，邮箱：wangziyang@hcyjs.com

分析师声明

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