20210823-华鑫证券-策略专题_两融环比下降_北上大额流出（本期0816-0820）_12页_1mb

市场流动性与资金面分析总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析师包括严凯文、董冰华和黄侃，主要分析了近期市场流动性、增量资金面、资金压力面、货币投放量以及市场资金价格的变化情况，为投资者提供市场动态与策略参考。

主要观点

一、市场流动性跟踪

• 资金流入：偏股型基金新发行份额为361.25亿份，环比下降；IPO融资规模为773.42亿元，显著高于上期的87.25亿元。
• 资金流出：沪股通与深股通合计净流出104.91亿元，环比由净流入转为净流出；产业资本净减持21.55亿元，环比有所改善；解禁压力为1196.92亿元，上期为1562.03亿元。
• 杠杆资金：融资融券余额环比下降83.30亿元，显示市场杠杆资金有所收缩。
• 交易费用：本期交易费用为130.89亿元，环比略有下降。

二、本期增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为361.25亿份，环比减少87.52亿份，显示市场对基金的需求有所降温。
• 沪股通与深股通：本期资金净流出，沪股通净流出50.05亿元，深股通净流出54.86亿元，合计净流出104.91亿元，与上期净流入12.76亿元形成对比。
• 融资融券：融资融券余额环比下降83.30亿元，融资余额为16820.65亿元，融券余额为1636.66亿元。

三、本期资金压力面

• IPO融资：本期上市新股13家，融资总额773.42亿元，环比大幅增长。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持21.55亿元，环比改善。
• 解禁压力：本期解禁规模为1196.92亿元，上期为1562.03亿元，下期预计为1000.78亿元，解禁压力有所缓解。
• 交易费用：本期交易费用为130.89亿元，环比下降4.56亿元。

四、货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净投放为0亿元，与上期持平。
• 中期借贷便利（MLF）：8月开展一年期MLF操作6000亿元，利率保持2.95%，与7月的1000亿元操作相比，投放力度显著增强。
• 信用货币派生：7月M1增速为4.90%，M2增速为8.30%，较前一期分别下降0.60%和0.30%；新增社融1.06万亿元，环比大幅下降；金融机构新增人民币贷款0.84万亿元。

五、市场资金价格

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率下调6.30bp，SHIBOR一周利率下调7.80bp；银行间质押式回购加权利率（1天）下调0.60bp，7天利率下调15.81bp；3个月同业存单收益率下调2.12bp；银行间同业拆借加权利率（1天）下调5.04bp，7天利率下调12.96bp。
• 国债市场：1年期国债收益率下调0.33bp至2.2770%，10年期国债收益率下调2.53bp至2.8589%，期限利差下行2.20bp。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.27%，环比上调14.85bp。

关键信息汇总

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 疫情未能有效控制

投资评级说明

• 个股投资评级：

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 >15%
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅 5%—15%
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)5%—(+)5%
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅 (-)15%—(-)5%
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅 <(-)15%

• 行业投资评级：

  • 增持：预期行业相对沪深300指数涨幅明显强于
  • 中性：预期行业相对沪深300指数涨幅基本持平
  • 减持：预期行业相对沪深300指数涨幅明显弱于

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