20211116-华鑫证券-策略专题_北上小幅流出_两融环比下降（本期1108-1112）_12页

策略专题总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析了当前市场在资金面、流动性、货币投放及资金价格等方面的变化情况，为投资者提供市场策略参考。

主要观点

一、市场流动性跟踪

• 资金流入：偏股型基金新发行份额为270.30亿份，较上期减少约10亿份。
• 海外资金：沪深股通合计净流出26.91亿元，与上期净流入44.14亿元形成对比。
• 一级市场：本期IPO融资规模为66.40亿元，较上期增加约10.78亿元。
• 杠杆资金：融资融券余额环比下降159.57亿元，显示杠杆资金有所收缩。
• 产业资本：本期二级市场净减持92.86亿元，较上期有所缓解。
• 交易费用：本期交易费用为112.45亿元，环比下降约8.12亿元。

关键信息

二、本期增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为270.30亿份，环比下降约10亿份。
• 沪股通与深股通：
  • 沪股通净流出20.21亿元（上期净流入0.62亿元）。
  • 深股通净流出6.71亿元（上期净流入43.52亿元）。
  • 合计净流出26.91亿元（上期净流入44.14亿元）。
• 融资融券余额：环比下降159.57亿元，融资余额为16980.22亿元，融券余额为1410.22亿元。

三、本期资金压力面

• IPO融资规模：本期上市新股10家，总募集资金66.396亿元，较上期增加约10.78亿元。
• 产业资本增减持：本期净减持92.86亿元，较上期的174.33亿元有所改善。
• 解禁压力：本期解禁规模为393.36亿元，上期为288.06亿元，下期预计为1587.61亿元。
• 交易费用：本期交易费用为112.45亿元，环比下降约8.12亿元。

四、货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净投放2800亿元，与上期净回笼7800亿元形成对比。
• 中期借贷便利（MLF）：
  • 11月开展一年期MLF操作10000亿元，利率为2.95%，与之前保持一致。
  • 10月MLF投放5000亿元。
• 信用货币派生：
  • 2021年10月M1增速为2.80%（前一期为3.70%）。
  • M2增速为8.70%（前一期为8.30%）。
  • 2021年9月新增社融1.59万亿元（前一期约2.90万亿元）。
  • 金融机构新增人民币贷款0.78万亿元。

五、市场资金价格

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率下调4.10bp。
  • SHIBOR一周利率上调0.30bp。
  • 银行间质押式回购加权利率（1天）下调6.86bp，（7天）下调2.88bp。
  • 3个月同业存单收益率上调0.54bp。
  • 银行间同业拆借加权利率（1天）下调4.53bp，（7天）下调2.87bp。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率上调1.61bp至2.3453%。
  • 10年期国债收益率下调0.24bp至2.9533%。
  • 期限利差下行1.85bp。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为1.92%，与上期持平。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 疫情未能有效控制

投资评级说明

• 个股投资评级：

  • 推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅>15%
  • 审慎推荐：预期个股相对沪深300指数涨幅5%—15%
  • 中性：预期个股相对沪深300指数涨幅(-)5%—(+)5%
  • 减持：预期个股相对沪深300指数涨幅(-)15%—(-)5%
  • 回避：预期个股相对沪深300指数涨幅<(-)15%

• 行业投资评级：

  • 增持：明显强于沪深300指数
  • 中性：基本与沪深300指数持平
  • 减持：明显弱于沪深300指数

分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，研究领域为主题策略研究。

免责条款

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