20170315-华泰证券-汽车零部件国产替代深度报告：零部件“深度国产替代”序幕拉开_83页_3mb

汽车零部件深度国产替代趋势分析总结

核心内容

中国汽车零部件行业正进入“深度国产替代”新阶段，标志着国内自主厂商逐步取代外资或合资厂商在高壁垒核心零部件领域的主导地位。该趋势的出现得益于技术积累、成本优势、资本运作以及国际厂商的战略调整。

主要观点

• 国产替代加速：从整车装配到基础零部件，国内厂商在多个细分领域已实现配套突破，如变速器、座椅总成、轮胎、车灯、线束、安全气囊等。
• 市场与政策推动：国内庞大的汽车市场和政策支持（如《构成整车特征的汽车零部件进口管理办法》）促进了零部件国产化进程。
• 技术与资本驱动：优质民营企业通过技术升级和外延并购等方式，逐步打破国际厂商的垄断，实现全球供货能力。
• 行业趋势：随着乘用车市场对自动变速器、智能驾驶、新能源等需求增长，国产替代空间广阔，市场潜力巨大。

关键信息

乘用车国产替代进程

• 自动变速器：AT、DCT、CVT等类型自动变速器在国产化方面取得显著进展，部分企业已实现量产并配套自主品牌乘用车。
• 座椅总成：天成自控、双林股份、继峰股份等企业已突破高壁垒乘用车座椅总成，具备全球供货能力。
• 轮胎：赛轮金宇、玲珑轮胎等本土品牌在乘用车和商用车轮胎领域不断崛起，市场份额逐步提升。
• 车灯总成：星宇股份、雪莱特等企业借助LED技术进步和成本优势，逐步打破外资垄断。
• 线束：永鼎股份、得润电子等企业通过资本投入和技术积累，在汽车电子化趋势下获得增长机遇。
• 安全气囊：均胜电子、华懋科技、银亿股份等企业通过并购和技术突破，逐步进入安全气囊领域。

国际厂商调整

• 外资厂商如佛吉亚、伟世通、麦格纳等正逐步剥离内饰业务，集中资源发展汽车电子、智能驾驶等新兴领域。
• 国际厂商的技术主导地位正在减弱，为国内自主厂商提供了发展机遇。

本土厂商案例

• 福耀玻璃：作为国产替代成功案例，福耀玻璃通过引进技术、拓展国际市场，已成为全球汽车玻璃供应商。
• 双林股份：通过收购DSI，实现自动变速器领域的突破，成为国产6AT变速器主要供应商。
• 东安动力：深耕AT自动变速器领域，技术积淀深厚，实现国产4AT量产。
• 万里扬：通过并购和自主研发，成为国产CVT变速器龙头。
• 天成自控：突破乘用车座椅总成壁垒，成为国内高端座椅供应商。
• 赛轮金宇：通过海外布局，实现全球市场拓展，成为半钢胎龙头企业。

市场前景

• 自动变速器：预计2020年国内乘用车自动变速器市场空间将达500亿元，占比超70%。
• 乘用车市场：未来5年，乘用车行业将进入稳速增长阶段，而零部件细分领域有望实现更高增速。
• 新能源与智能化：新能源汽车和智能驾驶技术的快速发展，将进一步推动国产替代进程。

结构清晰总结

1. 汽车产业进入“深度国产替代”时代

• 国产化基础：整车装配已实现国产化，部分基础零部件领域亦有所突破。
• 核心零部件：如变速器、座椅总成、轮胎、车灯等仍由国际厂商主导，但国产替代趋势不断加强。
• 市场潜力：乘用车市场增长带动零部件行业，国产替代空间广阔。

2. 市场规模培育带动零部件行业发展

• 市场增长：我国已成为全球最大的汽车产销国，乘用车销量持续增长。
• 产业链影响：动力总成、内外饰、底盘、电子电器等零部件行业受益，部分领域出现本土优质厂商。

3. “市场换技术”策略得失

• 合资模式：国内整车集团通过合资方式引入国际技术，但核心技术仍由外资掌控。
• 自主突破：部分民营企业通过外延并购和自主研发，逐步实现技术突破。

4. 政策推动本土化

• 政策背景：2005年政策推动零部件国产化，尽管2009年废止，但趋势已出现。
• 政策影响：促进国内零部件企业与国际厂商合作，逐步提升自主配套能力。

5. 自主品牌厂商崛起

• 企业案例：福耀玻璃、赛轮金宇、玲珑轮胎等通过技术引进、外延并购和海外扩张，实现全球竞争力。
• 技术突破：在自动变速器、安全气囊、座椅总成等领域实现国产替代。

6. 国际厂商调整策略

• 业务剥离：部分外资厂商如佛吉亚、伟世通、麦格纳等出售内饰业务，集中发展电子和智能领域。
• 对国产厂商的影响：为国内厂商提供技术引进和市场拓展机会。

7. 未来趋势与机遇

• 自动变速器：AT、DCT、CVT等类型自动变速器将逐步实现国产化，预计2020年市场空间达500亿元。
• 智能与新能源：新能源汽车和智能驾驶技术推动零部件产业向高附加值方向发展。
• 市场潜力：乘用车市场增长带动零部件行业，国产替代将带来更高利润空间。

风险提示

• 市场增长不及预期：国内汽车产销规模增长可能不及预期，影响零部件需求。
• 厂商布局不确定性：部分厂商在布局和外延并购过程中可能面临技术或市场不确定性。
• 产品配套风险：产品项目配套存在不确定性，影响国产替代进程。

图表目录概览

• 图表1-3：展示乘用车销量、零部件国产化情况及合资企业信息。
• 图表4-5：反映价格变化趋势及企业并购情况。
• 图表6：展示国际厂商出售业务情况。
• 图表7-10：展示福耀玻璃发展历程及市场表现。
• 图表11-24：展示各类变速器结构、性能、市场情况及企业进展。
• 图表25-34：展示手动变速器、自动变速器市场情况及消费者意向。
• 图表35-42：展示企业营收、净利及市场布局。
• 图表43-50：展示座椅、轮胎、车灯等细分领域市场情况。
• 图表51-59：展示企业财务表现及市场前景。
• 图表60-72：展示安全气囊、转向和制动助力系统发展情况。
• 图表73-81：展示各细分领域企业布局及市场前景。

总结

中国汽车零部件行业正经历从“市场换技术”到“深度国产替代”的转变。通过技术引进、资本运作、自主研发和国际合作，国内优质企业正逐步打破外资垄断，成为全球供货巨头。未来，随着乘用车市场增长、新能源和智能化发展，国产替代趋势将持续加强，带来新的市场机遇和增长空间。